公募堅守中報主線 優化配置結構

    上周A股維持區間震蕩態勢，數據顯示，北向資金上周凈流入66.65億元，結束了此前連續四周的凈流出。公募基金普遍認為，當前經濟持續復蘇，中報業績是后續行情的重要驅動因素。短期內，可根據中報情況優化配置結構，與新基建和科技創新周期相關的成長板塊，依然是長線配置的重要參考部分。

    中報是重要驅動因素

    “指數維持區間震蕩的同時，上周前期強勢板塊有所回調，低估值板塊則出現補漲，預計后市仍將以區間震蕩與結構性行情為主。”前海聯合基金表示，從7月金融與經濟數據來看，經濟依然在持續復蘇，消費物價總體上保持平穩。隨著經濟轉型升級持續推進，經濟發展質量有望持續提升，對外依存度有望下降。

    招商基金指出，近期來看，受到外部因素的擾動影響，A股市場的整體賺錢效應有所弱化。短期內，預計市場仍將處于區間震蕩格局，部分前期漲幅較高的板塊有一定獲利回吐壓力。但國內流動性并未明顯收緊，金融、地產等權重股估值仍在低位，股指大幅調整的空間相對有限。

    基金經理認為，中報業績是影響接下來市場行情的重要因素。以科技板塊為例，創金合信科技成長股票基金經理周志敏對記者表示，科技板塊在7月初漲勢靠前，之后因外部環境影響，走勢有所減弱。短期來看，隨著中報陸續披露，業績仍是科技股行情的主要驅動因素。從目前政策來看，以5G、數據中心、基礎軟件為代表的新基建確定性較強，節奏和幅度都有可能超預期，相關公司業績相對確定。根據建設進度和業績結算周期推算，相關產業鏈的公司業績下半年有望扭轉頹勢并進入釋放階段，行情有望從左側轉入右側。

    存優去劣優化配置

    前海聯合基金表示，截至上周五收盤，滬深兩市動態市盈率為21.03倍，整體處于歷史中樞附近，仍有提升空間。短期內，可根據中報情況優化配置結構，增配受益經濟復蘇的銀行股、受益直接融資趨勢提升的券商股、受益美元弱周期并存在價格彈性的周期股。

    招商基金則認為，當前市場已開始出現板塊間的高低位切換，后市可繼續關注安全邊際相對較高的地產后周期消費板塊、低估值的金融和建筑板塊等；對于醫藥和科技板塊，則繼續存優去劣。

    周志敏表示，從產業周期的角度來看，隨著5G、云計算、物聯網、信創等行業的持續發展，科技行業會迎來新一輪成長周期，業內相關公司的業績有望從預期走向落地，而目前上述板塊都還處于產業周期的初期階段?；诖?，接下來繼續看好5G設備商、傳輸網、云計算、信創產業和新能源車的政策驅動機會，以及物聯網板塊的個股機會（包括車聯網、產業互聯網、新型硬件等）。其中，半導體行業作為上述新興產業的底層支撐，未來有望持續發展，多點開花。

    前海聯合基金指出，在長期配置思路上，建議關注以下板塊：一是受益新基建、科技創新周期帶來的優質龍頭公司，如5G應用、云計算、網絡安全、自主可控、半導體設備、工業互聯網、硬件創新等板塊；二是產業長期發展空間較大的內需行業核心資產龍頭，如消費、醫藥等板塊；三是高端制造行業龍頭，如新能源、高端裝備板塊；四是估值具備安全邊際、受益穩增長政策的周期行業龍頭，如建材、機械等板塊。