嘉實基金肖覓：近期市場調整不改權益市場長期向好走勢

    本報記者 王寧

    近期A股市場出現快速調整，三大指數大幅下探，權益市場風險偏好明顯下降，針對本輪市場調整，近日，嘉實基金大周期研究總監、基金經理肖覓向記者表示，本輪市場回調原因可能并不是單一維度的，需要從三個方面進行分析。

    首先，從市場本身來看，在經歷了近三年的結構性牛市之后，大部分資產都已處于歷史估值的偏高位置，很多板塊都經過了一輪炒作，客觀上會有一部分資產，因為估值實在太貴，出現股價的明顯調整。

    二是新冠變異毒株在全球開始擴散，使人們對抗新冠的過程再次蒙上陰影，加大了市場對疫情的擔憂。

    最后，從中長期維度看，并不會從實質上影響大多數上市公司的基本面，雖然帶有不確定性也僅局限于中短期，因此本輪調整只是中短期維度上的波動，不會改變長期權益市場仍是回報最豐厚的地方這個基本判斷。

    肖覓認為，近兩年漲幅較大，并且僅靠估值擴張貢獻漲幅的部分行業和個股，很難繼續為投資者創造絕對回報，而過去兩年漲幅較小，估值甚至有所收縮的個股，未來兩三年仍然具備為投資者帶來15%的年化復合收益的能力，這部分資產在市場中所占市值并不小，對市場有很強的信心，相信這類資產能夠獲取絕對收益。

    肖覓表示，從結構來看，很多細分領域都有明顯的機會，比如在碳中和的背景下電力系統的轉型升級，就是非常大的結構性變化，包括新能源車、風光發電的這些相對來講現在比較火的一些行業。還有政策引導下快遞價格戰的緩解、國家對職業教育的鼓勵、甚至動漫或者文化產業領域的機會等，伴隨中國經濟轉型的加速深化，諸如此類的細分產業中的線索會越來越豐富。

    此外，港股市場在目前時間點上非常有吸引力，未來會是風險收益比非常好的一塊資產，估值與回報之間存在相關關系，只有合適的估值才能給出風險調整后最佳的回報。當前時間點希望通過主動降低波動率，減小組合面對市場波動時的回撤，讓持有人能真正安心長期持有，去賺取長期超額收益。

（編輯 李波）