中國石油預增165%~203% 瑞銀稱港股價值被低估

    中國石油（601857）1月30日晚間發布業績預增公告，預計2017年度實現歸屬于公司股東的凈利潤，同比將增加130億元～160億元，同比增長165%～203%；歸屬于公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤，同比將增加人220億元～250億元，同比增長835%～949%。

    中國石油公告稱，業績預增主要由于主營業務影響。2017年，國際石油市場供需逐步趨向平衡，國際油價寬幅震蕩，均價同比上升，市場競爭加劇。面對復雜的經營環境，公司堅持穩健發展方針，深化改革和創新驅動，持續開展開源節流降本增效，主動適應市場變化，優化資源配置和生產運行；同時，公司原油、天然氣、成品油等主要產品平均實現價格同比上升，預計實現歸屬于公司股東的凈利潤將同比大幅增長。

    另外，非經營性損益增加了中國石油的年度收入。2017年非經常性損益的影響與上年同期相比金額變動較大，主要是由于2016年中石油中亞天然氣管道有限公司部分股權處置實現收益245.34億元人民幣。

    隨著2017年上半年油價逐漸回升，中國石油也終于走出了業績低迷寒冬。在全球未來經濟增長預期上調的形勢下，受美國原油庫存連續下降、美元大幅下跌雙重影響，國際油價繼續沖高，漲至3年來新高。

    而導致國際油價上漲的原因，就是供需層面上出現了“緊平衡”。歐佩克組織自2016年11月減產協議開始以來，2017年僅有一次以3274萬桶/天的產量超過了協議的最高限額。依據標普全球普氏調查，2017年12月，歐佩克集體產量為3240萬桶/天。國際能源署數據顯示，經合組織商業原油庫存在2017年不斷下降，11月庫存僅比五年均值高出1.11億桶，而在2017年初，該差額一度達到3.8億桶的最高紀錄。

    儲備量緊張加劇了國際油價。截至2018年1月底，英國北海布倫特原油期貨收報70.52美元/桶，一度攀升至2014年以來最高位71.28美元/桶；美國西德克薩斯中質原油期貨價格則最高觸及66.66美元/桶，為2014年12月份以來新高，最終收報66.14美元/桶，周線漲幅約4.36%。

    國際石油漲價，波及到國內石油市場。1月26日發改委宣布，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自1月26日24時起，國內汽、柴油價格（標準品，下同）每噸分別提高65元和60元。這是2018年以來國內成品油價的“兩連漲”。國內油價調整，增加了石油企業的盈利空間。

    1月29日，中國石油董事長王宜林日前在集團2018年工作會議上表示要推動油氣主業價值提升，堅決實現原油1億噸有效穩產、天然氣較快增長。瑞銀研究報告稱，布蘭特期油升至每桶70美元以上，市場過分在意公司已曝光的累積進口液化天然氣虧損，忽略了油價上升對公司上游業務的好處。瑞銀認為，中石油現價相當于假設布油長期價格屆每桶52至68美元水平，以資產凈值折讓20%至40%計，公司估值被低估。