神馬股份擬規劃建設年產12萬噸BDO項目 專家稱行業景氣或在明年后回落

    本報記者 張文娟

    6月23日，神馬股份發布公告稱，公司擬和鄂托克旗建元煤焦化有限責任公司、鄂托克旗維聚科技有限責任公司共同投資設立鄂爾多斯市神馬建元新材料有限公司，注冊資本4.8億元，其中公司以現金方式出資1.87億元，占注冊資本39%。

    公告顯示，合資公司規劃建設規模為12萬噸/年BDO（1，4-丁二醇）項目。據同日披露的可行性研究報告，該項目建設周期為2年，總投資約15.56億元，其中建設投資約14.69億元。項目實施后生產期年均銷售收入約為17.76億元（含稅），項目所得稅前財務內部收益率為25.7%，項目稅后財務內部收益率為20.7%，稅前投資回收期6.1年，稅后投資回收期6.9年。

    據了解，BDO是一種重要的基本有機化工原料和精細化工原料，用途廣泛，其衍生物是具有高附加價值的精細化工產品，廣泛用于溶劑、醫藥、聚氨酯、纖維、工程塑料、化妝品、增塑劑、固化劑、農藥等領域。

    近年來，受下游應用場景豐富度不斷提升、行業整體供給受限及成本端壓力影響，BDO行業景氣度持續向上。百川浮盈數據顯示，截至2021年底，BDO市場價格達到3.1萬元/噸，較年初上漲147%，成為2021年化工板塊漲幅最高的產品之一。2022年以來，由于需求受到疫情壓制，BDO價格出現下滑。

    鄭州弘恒投資咨詢有限公司化工材料行業咨詢師秦天在接受《證券日報》采訪時表示：“未來BDO下游最大需求方將來自可降解塑料，由于環保政策趨嚴，可降解塑料具有需求剛性，在此背景下，從長期看，BDO價格將主要由供給決定。”

    華泰證券分析師莊汀洲分析：“截至2022年4月，國內BDO產能約273萬噸，目前國內擬建設產能超過1080萬噸，其中2022年投產91萬噸，主要集中在下半年。2023年至2025年國內BDO新增產能預計分別為239萬噸、118萬噸和72萬噸，2023年后新增產能較多，彼時BDO將達到供需平衡，行業景氣逐漸回落，價格預計將下滑至1.1萬元至1.5萬元區間。”

    中國投融資網化工行業分析師屈冬玉則認為：“由于供給端擾動因素較多，BDO實際落地產能將少于預期。一方面，目前國內制備BDO基本為電石路線，電石是單位生產能耗極高的化工品，是能耗雙控政策重點關注的對象，同時電石原料生石灰煅燒過程中也會排放大量二氧化碳，生產過程中環保污染也大，在一系列政策嚴控下，全國電石產能增速或大幅放緩，未來具有非常強的供給剛性；另一方面，生產BDO本身也有較大能耗和污染，環保及能耗政策的趨嚴也可能導致其部分產能被擱置。”

（編輯 才山丹）