本報記者 許潔 見習記者 梁傲男
9月1日上午，達利食品正式從港股退市。據《證券日報》記者統計，2023年以來，共有18家港股上市公司發布私有化退市公告，涉及食品、影視娛樂、零售等行業。
“由于企業估值和市場具有一定不確定性，一些公司傾向于選擇私有化，以規避市場波動的影響。”川財證券首席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，私有化后，企業具備更多的靈活性，或更有利于其保持競爭優勢，實現長遠目標。
主動退市為哪般？
對于私有化退市的原因，達利食品在公告中提到，由于股價低迷，達利食品已喪失維持上市地位的優勢，股權融資能力有限；且一直在相對較低的價格區間交易，成交量有限。據悉，達利食品私有化價格為每股3.75港元，較公告前最后一個交易日（6月20日）收盤價每股2.72港元，溢價約37.87%。
7月份，雅士利國際撤銷在聯交所的上市地位，是下半年第一家私有化退市的港股公司。蒙牛在提案中表示，考慮到雅士利股價表現不佳、成交量偏低以及國內嬰幼兒奶粉市場競爭激烈等因素，選擇對雅士利進行私有化。
此外，蒙牛還認為私有化退市可以簡化雅士利的股權結構，鞏固蒙牛集團對雅士利集團業務運營和發展的控制，促進雅士利集團內部企業戰略的實施，使其能夠以更大的靈活性實現未來的業務發展。
陳靂表示：“公司受到估值壓力和股價波動的影響較大，或將選擇私有化。”私有化將使上市企業更專注于長期戰略和發展，或有助于企業更好地制定和實施戰略，而不受外界干擾，從而提高了決策的靈活性和獨立性。
私有化具有許多優勢，但與之對應的是，公司也可能面臨融資難度增加等挑戰。在陳靂看來，私有化后，公司發展仍受到內外多方面因素的影響，包括公司的管理決策、行業的發展環境以及宏觀經濟狀況等因素。
港股流動性問題何解？
2023年以來，共有18家港股上市公司發布私有化退市公告。其中，達利食品、雅士利國際、亞美能源、江南集團、寰亞傳媒和金利豐金融已經完成私有化退市。
由于股價下跌、流動性問題、維持上市成本及市場不確定性等多個因素綜合作用，今年越來越多的港股公司考慮私有化以尋求更好的估值、穩定性和戰略控制。“流動性低”、“籌資困難”則成為公司在私有化退市公告中提及的關鍵詞。
雅士利國際公告表示，就計劃股東而言，可釋放流動性有限的股份的價值并以基于與達能Nutrition相同之商業條款變現投資，可在有挑戰性的營運環境中變現收益。
江南集團也表示，由于股份流通量較低及其交易相對表現欠佳，且維持上市地位需要高額的合規成本，公司目前的上市平臺不再足以作為其長遠發展的資金來源，且在股權資本市場為未來發展壯大籌集資金的能力有限。
“近兩年市場的整體不穩定性推動了私有化趨勢的上升，由于市場流動性低、交易額有限、股價波動大，部分公司長期處于破發狀態，導致其實質性地喪失了融資能力，這是公司私有化的核心原因。”星圖金融研究院研究員黃大智對《證券日報》記者表示。
在黃大智看來，為了維持上市地位，公司需要承擔年度審計、信息披露和上市交易費用等巨大的成本。當公司既沒有融資需求，又無法在市場上反映出其真實價值時，私有化成為其合理選擇。
（編輯 孫倩）
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