新規倒逼銀行理財業務轉型 資管子公司生存需過多道坎

    ⊙張瓊斯 ○編輯 陳羽

    在資管新規導向下，商業銀行對于資管子公司的布局正在提速。據悉，目前已有招商銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行、交通銀行、光大銀行、平安銀行、南京銀行、民生銀行等披露擬設立資管子公司。

    來自銀行資管部門的高管認為，從宏觀層面來看，為了防范金融風險并規范資管行業，成立資管子公司是必然的選擇。但具體到各商業銀行的微觀層面，設立資管子公司意味著機遇與挑戰并存。

    脫離母行渠道、風控等問題待解

    據建設銀行資產管理業務中心副總經理李麗杰分析，成立子公司可以形成風險隔離機制，有利于打破客戶的剛兌預期，還可能享有監管政策設計上的區別對待。

    此外，以子公司形式運作和作為一個部門業務運作相比，前者擁有相對靈活的市場機制。理論上，資管子公司還可以向各監管部門申請相應的其他牌照，將有助于豐富產品體系。

    但作為銀行資管轉型的重要布局，以子公司形式開展資管業務，或將給銀行帶來不小的挑戰和壓力。

    李麗杰認為，脫離了和母行天然的緊密聯系，資管子公司和母行其他業務條線的聯動可能會弱化。比如，在對銷售渠道的運用、資產端的提供等方面，分支機構和業務條線給子公司提供業務的動力或將不如過去充足。

    同時，盡管設立資管子公司將有利于風險隔離，但從另一個角度看，即使母、子公司有一致的風險取向，但子公司要建立起獨立的風險防控和審批決策機制，也將是一個相對漫長且富有挑戰性的建設過程。

    此外，在大型集團化的國有大行體系內，往往包含基金公司、從事境外投行業務的公司等，它們之間必然存在一定程度的業務交叉。如何整合整個集團的資管業務也是有待厘清的問題。

    “這不僅僅是資產管理部一個部門的事，還涉及總行十幾個部門，都在積極地、以一個聯合的機制在研討、研究，也可能最終形成一些方案，經行內統一審議，再有步驟地實施。”農業銀行資產管理部副總裁王飛說。

    王飛透露，盡管幾家大行對外公布設立資管子公司的步伐偏慢，但內部都在積極地運作、籌劃相關事項。隨著監管細則的出臺，進程可能還會加快。

    公司化運作經驗不足

    與資管機構競爭或承壓

    事實上，銀行以子公司形式經營資管業務，除了上述一系列組織架構方面的問題待解決，還需要應對來自市場上其他資管機構的競爭。

    招商銀行資產管理部副總經理魏青坦言：“如果把自己當作一家資管公司，向成熟的資管機構看齊的話，我們還存在差距。”

    她介紹，招商銀行資管業務早在幾年前就已經按照事業部制的方式運作。目前在部門內，前、中、后臺都有相應設置，并配備了200多名員工。“如果我們成立一家子公司，直接把部門搬過去的話，一個公司也就雛形初具了。”

    但和市場上的成熟機構相比，招商銀行的相關團隊還將面臨挑戰。比如，沒有自己的交易系統；缺乏專業人才，尤其是特定領域的投資方面的人才，不具備券商和基金那樣龐大的投研團隊。

    “大資管行業，比如基金公司、信托公司和保險資管，都已經公司化運作了很長時間，并在這一過程中建立起成熟的運管和IT體系。作為銀行資管，盡管規模體量較大，但在體系建設方面還有待加強。”中信銀行資產管理業務中心總裁助理黃凱華表示。