農發行新債需求旺盛

    22日，中國農業發展銀行招標的兩只固息金融債，中標利率均低于二級市場水平，投標倍數超過3，需求比較旺盛。市場人士指出，經過年初以來債市收益率上行后，債券性價比得到進一步提升，隨著短期市場對資金面樂觀預期發酵，配置需求有所釋放，推動收益率高位回落，但對行情性質應有清晰認識，收益率下行空間可能不會太大。

    農發行22日招標的是該行今年第二期3年期和第三期5年期金融債，均為固息債券，本次發行規模均為60億元。據悉，此次3年期和5年期農發債中標利率分別為4.82%、4.99%，全場投標倍數分別為3.09、3.08。綜合定價和投標情況看，兩只債券需求均較為旺盛。

    上述兩只農發行新債中標利率均低于二級市場水平。據中債到期收益率曲線，1月19日，市場上的代償期接近3年和5年的農發債收益率分別報4.95%、5.06%。

    市場人士表示，年初以來債市收益率再經歷一波上行，政策性金融債收益率再創2016年四季度調整以來新高。債券本身已有配置價值，加上短期資金面轉松，且鑒于定向降準實施、臨時準備金動用安排生效，市場對未來一段時間流動性擔憂有所緩解，刺激一些資金開始進場博反彈，推動收益率下行。短期看，如果資金面持續寬松，債市有望迎來一定反彈，但經濟仍存韌性、貨幣政策不松、后續供給增加，決定了市場利率缺乏大幅下行基礎，未來仍應堅持短久期、高等級策略，以票息收益為主。