中興事件發酵 券商預期倒逼國產突破

    4月18日，伴隨著中興通訊（25.60+0.00%）事件不斷發酵，A股市場國產芯片、半導體等相關板塊爆發，多只個股漲停。與此同時，多家券商投研人士紛紛強調核心技術自主可控的重要性，并一致預期制裁事件將倒逼國內加大投入，推動半導體行業盡快實現自主可控的國產元器件替代。

    半導體主題集中拉高

    18日當天，A股國產芯片板塊“吸金”效果矚目，截至收盤，該板塊共獲得25.7億元的主力資金凈流入，比排名第二的創業板綜高出9億元。國產芯片板塊內多只個股漲幅驚人，紫光國芯、中科曙光、明陽電路等20只個股收于漲停。

    根據東方財富Choice數據，紫光國芯、四維圖新、中科曙光等6只國產芯片主題個股當日主力資金凈流入超1億元，其中紫光國芯一天之內吸引主力資金凈流入3.73億元，四維圖新、中科曙光則當日主力資金凈流入金額分別為2.63億元和1.48億元。

    分析人士指出，市場情緒對國產芯片板塊的一致看好，一方面是相信中興通訊的制裁事件大概率會通過談判走向和解，另一方面則期待相關事件能給國內元器件產業帶來新的發展契機。

    聯訊證券分析師李仁波認為，我國通信產業經過幾代人的努力發展已經取得了舉世矚目的成就，出現了像華為、中興等大型公司，在低速光芯片、射頻器件等領域均實現了不同程度的國產替代，但如高端CPU、FPGA、AD/DA、射頻芯片等高端電子元器件、操作系統等領域仍然相對薄弱。他表示，美國企業主要供應的關鍵器件國產化程度低、附加值高，部分產品甚至處于壟斷地位，因此自主可控的國產高端元器件重要性凸顯，國產化元器件替代之路任重道遠。

    倒逼國產突破

    國泰君安（17.90-0.22%）分析師伍永剛認為，從行業層面看，即使是研發能力最強的華為，除了手機的麒麟芯片已經獨立自主外，一些核心通信芯片、CPU、閃存等仍然高度依賴進口。美國制裁中興給行業敲響了警鐘，唯有自主研發，不斷縮小和國外差距，才能真正掌握產業話語權，不受制于人。預計本次貿易爭端會給國內器件廠商帶來機遇，倒逼國內加大投入，安全自主可控+國產替代預計會是我國半導體行業發展的助推力。

    “中國半導體產業的死穴在設備進口。”國金證券TMT行業分析師唐川指出，據估算，中國晶圓代工封裝測試、記憶體整合制造商有30%至40%的資本支出是購買美國半導體設備，且其中兩到三成的設備短中期內無法向其他國家替代購買，而這些晶圓代工和封裝測試公司也有20%至30%的營收銷往美國客戶，雙邊禁令一旦實施，將重創中國晶圓代工和封裝測試產業，未來3年營收獲利影響超過30%。根據歷史經驗，本次制裁事件大概率將在雙方政府的干預下走向和解。

    唐川表示，預計中國本土半導體設備廠商，臺灣晶圓代工及封裝測試廠商將從中大幅受惠。目前中國電子產業已具備一定的資金、技術實力，逐步實現自主可控，看好設備、存儲、射頻前端、功率半導體分立器件等國產替代機會。他同時提醒，貿易爭端，特別是針對高新技術的限制，進一步凸顯了自主可控、網絡安全的重要戰略價值，建議重點關注自主可控和網絡安全板塊。

    華泰證券研究員周明也認為，此次事件將更加堅定發展自主半導體產業戰略的決心，全面推動我國制造業由大向強的轉型升級，建議關注通信產業鏈上游具有國產替代潛力的關鍵零部件標的。