券商中期策略“達成共識” 看好消費升級行業

    ■本報記者 周尚伃

    步入6月份，隨著券商中期策略會的陸續召開，華泰證券、中信建投等多家券商對下半年A股走勢的判斷也逐漸浮出水面。其基本共識可歸納為：經濟轉型過程仍然持續，A股估值已經靠近長期價值區域，需著眼長遠，同時防范風險和新經濟轉型仍然是核心主線，消費升級行業由于增長相對較為確定，值得重點挖掘。

    從下半年的A股投資趨勢來看，光大證券的觀點是：大博弈是場持久戰，需著眼長遠、看長做長，看好新格局下的十年新經濟。新經濟時代，消費才是真成長、科技提升TFP是兩大趨勢性機會，大博弈在強化這兩個趨勢。

    東北證券也認為，從A股的估值分布結構和股市資金占比等角度來觀察，已經靠近長期價值區域，經濟韌性的保持是市場運行的“壓艙石”，對市場的總體方向保持樂觀。隨著對經濟韌性再次確認和對流動性樂觀預期的結束，預計下半年盈利確定性的兌現將成市場最主要的驅動力量。

    下半年，經濟轉型過程仍然持續，中信建投證券表示，防范風險和新經濟轉型仍然是核心主線。市場中的結構性行情就以主題性的機會呈現出來。從政策方面來看，首先，擴大開放水平是下半年和未來的歷史主線。在這個過程中，跨境物流和跨境金融服務將成為首先受益的方向，率先開放的經濟區域將成為受益者。其次，創新驅動新經濟的轉型，芯片、創新藥和新能源汽車等新經濟將嶄露頭角。第三，從經濟發展的主線來看，經濟轉型疊加消費升級是長期的歷史主線，在經濟下行和轉型的過程中，醫藥、食品飲料等消費品在結構性行情中將表現出非常良好的階段性機會。

    德邦證券表示，結合國內經濟的基本面、政策走向，以及全球經濟的情況，預計下半年權益市場的波動很可能會逐步加劇，建議投資者保持謹慎。在整體偏于謹慎的市場氛圍中，消費升級行業由于增長相對較為確定，值得重點挖掘，但需要警惕通脹升溫風險。

    華泰證券認為，2018年以來，流動性邊際改善有望主導A股市場估值重塑。而站在當前時點，政策拐點拉動資本開支上行將成為主導A股下一階段投資邏輯的核心變量。

    安信證券的觀點則更為積極，其認為上證指數年初躁動后調整，目前仍處于調整期，預計下半年探底回升。早則中報期，晚則三季報期，創業板指數依然將是引領下半年A股市場的希望所在。