去年券商股票質押業務大幅縮水

    數據顯示，截至4月9日中國證券報記者發稿時，共有24家上市券商披露了2018年報。受2018年二級市場下跌、股票質押業務風險暴露等因素影響，去年券商股票質押業務出現大幅回調，多家頭部券商大幅壓縮業務規模，下降比例超過行業平均水平。分析人士指出，隨著2018年股票質押業務風險的集中釋放，目前來看，股票質押業務的風險整體可控。

    多家大券商壓縮比例超四成

    據中國證券業協會統計，截至2018年末，全市場股票質押待購回金額為11659.13億元，較2017年末下降25.27%。其中，證券公司自有資金融出規模為6181.07億元，較2017年末下降24.61%，占比53.01%。

    中國證券報記者梳理券商年報發現，幾家頭部券商股票質押業務規模壓縮力度較大，超過行業平均水平。

    國泰君安2018年報顯示，截至報告期末，股票質押業務待購回余額492億元，較上年末下降46%。其中，融出資金余額398億元，較上年末下降49%。國泰君安股票質押回購融出資金排名行業第四，平均履約保障比例為206%。

    華泰證券2018年年報顯示，截至報告期末，公司股票質押融出余額539億元，同比下降41%，有效控制規模。

    招商證券在2018年年報中指出，截至報告期末，公司股票質押待購回余額388億元，同比下降34%。

    中信證券2018年年報顯示，報告期末，股票質押回購融出資金385億元，同比下降51%。

    關于行業整體大幅收縮股票質押業務的原因，光大證券認為，2018年，股票質押新規、資管新規等實施，對證券公司開展股票質押業務形成一定的制約。同時，隨著滬深股指持續下跌，股票質押業務風險暴露頻繁，全市場股票質押業務規模持續下降。

    不過，也有券商在壓縮股票質押業務規模的同時，其市場份額、收入反而有所提升。光大證券年報顯示，截至2018年末，公司股票質押余額為357億元，較2017年末下降19%；市場份額3%，較2017年末增長13%。

    廣發證券在2018年年報中表示，2018年以來，公司股票質押業務穩中有降。截至2018年末，公司通過自有資金開展場內股票質押式回購業務余額為223億元，同比下降16%。公司實現回購交易業務利息收入16億元，同比增加36%。

    更有券商股票質押業務在去年逆勢增長。申萬宏源年報數據顯示，截至2018年末，公司股票質押融資余額436.83億元，較上年末增長35%。收入方面，2018年股票質押式回購利息收入28.38億元，較2017年10.23億元利息收入大幅增長177.42%。

    多舉措防范風險

    除了主動壓縮規模以外，券商也在采取多項措施，防范化解股票質押風險。

    光大證券表示，2018年，公司緊貼市場、緊貼業務，聚焦上市公司大股東、控股股東，強化逆周期管理，不斷優化股票質押業務結構。嚴把項目入口關、質量關，進一步提升盡職調查、質量控制、貸后管理水平、風險預判和處置能力，努力降低業務風險。截至2018年末，公司股票質押項目的加權平均履約保障比例為182.40%。

    招商證券表示，2018年，公司穩妥落實股票質押新規，嚴密跟蹤資金用途，確保業務開展滿足合規要求；同時，針對個股“黑天鵝”頻頻發生的情況，積極做好業務風險防控，提前預警并化解風險。

    2018年末，隨著紓困基金等一系列政策推出，進一步推動了股票質押業務風險化解。海通證券是業內首家提出紓困計劃模式的券商，率先發起成立證券行業支持民企發展資產管理計劃。2019年，海通證券將把握“紓困”時間窗口，完善股票質押業務價值鏈。

    從年報披露的數據來看，大部分上市券商減值損失計提顯著增加，其中以股票質押為主的買入返售金融資產減值計提增長較多。中信證券和國泰君安買入返售金融資產減值計提規模較大，分別計提16.2億元和6.7億元，同比分別增長271%和330%。分析人士認為，隨著龍頭券商主動壓縮股票質押業務規模，謹慎計提減值準備，風險釋放已經較為充分。