方正證券：12月份重點關注保險、銀行、有色金屬

    本報記者 周尚伃

    即將步入2020年最后一個月，11月29日，方正證券表示，周期共振，12月份將迎來年末年初主升浪的行情。

    一方面，全球經濟加速復蘇，國內外迎來共振，工業金屬以及能源價格迭創新高，國內經濟生產消費延續雙向改善態勢，消費和服務及制造業等前期弱勢部門正在加速回補，悉數恢復至疫情前水平，四季度經濟增速有望恢復至6%左右的水平。

    另一方面，三季度貨幣政策報告確認流動性進入中性環境，本輪利率抬升的幅度已經不小，后續抬升的速度將有所放緩。政策進入觀察期，11月以來的一系列政策表述釋放出退出疫情紓困的信號，后續重點關注12月中旬的中央經濟工作會議，部署明年經濟工作的同時，重點是落實“十四五”規劃建議要求，預計雙循環的進一步深化是重中之重。風險偏好主要受外圍環境的影響，美國大選結果基本大局已定，重點關注參議院的選舉情況，預計結果將于明年1月水落石出。

    綜合來看，業績行情漸入佳境，分子端驅動力強勁，估值處于震蕩的格局，典型的業績高增速時期，如2009-2010年、2016-2017年，在沒有政策顯著收緊的背景下，估值很難系統性大幅下行，部分景氣行業仍具備估值提升的契機。在經濟見頂、流動性徹底收緊之前，市場牛市格局不改，目前處于業績驅動的時期，迎接主升浪。行業配置方面，12月份首選行業為保險、銀行、有色金屬。

（編輯 上官夢露）