中信證券：A股將在9月份迎來布局四季度行情最佳窗口

    本報記者 周尚伃

    8月29日，中信證券發布最新研究觀點預計國內經濟將在8月份見底后逐月修復，政策糾偏和輿情規范有利于改善風險偏好，信用風險亦將有序釋放，A股將在9月份迎來布局四季度行情的最佳窗口，建議堅持成長價值均衡配置，并強化對價值板塊的左側布局。

    首先，疫情擾動緩解和財政貨幣政策微調積累下，預計國內經濟運行在8月份見底后將逐月修復；而中報如期兌現后，市場對成長和價值的增速預期將收斂。其次，政策誤讀和信用風險對市場壓制的高峰已過，隨著輿情規范和風險有序釋放，市場風險偏好也有望在9月份探底回升。最后，美聯儲9月份宣布Taper的預期下降，海外流動性憂慮暫緩，綜合考慮場內杠桿、基金倉位與申贖、外資的行為，A股市場流動性緊平衡有望改善。

    配置方面，中信證券建議繼續在成長制造和價值消費間保持均衡，且重心逐步向后者轉移。成長制造需更重視估值盈利匹配度，以及景氣持續性，推薦三季度業績有望持續超預期的機械、軍工、化工的中上游高彈性品種。同時，左側布局價值板塊中有景氣優勢的消費和醫藥，推薦次高端白酒、服務機器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭。

（編輯 崔漫）