天風證券趙曉光：搭建“四位一體”研究體系 服務實體經濟

    本報記者 李萬晨曦

    當前券商行業“賣方研究”競爭日益激烈，如何通過提升研究賦能服務能力，是券商研究業務遇到的共同問題。近日，天風證券副總裁、研究所所長趙曉光接受采訪時表示，通過“四位一體”搭建了券商研究所2.0體系，將以研究科學化和生態化為目標，打造深度研究體系，通過打通產業上中下游研究，成為行業專家、客戶幫手、政府智囊，服務實體經濟發展。

    趙曉光介紹，“四位一體”即政策+專家圈+調研問卷+數據科技，具體而言，一是對政策的體系化、邏輯化的跟蹤，把政策研究融入宏觀、中觀、產業和企業價值觀判斷；二是以供需關系對待價格波動。券商分析師應該把助力資本市場健康發展作為從業價值核心，做好均值回歸，在產業處于價格低谷的時候挖掘產業價值，平抑市場價格波動；三是升級專家體系。通過引入高質量高水平的專家庫，按照華爾街的做法，從產業角度對高端專家庫進行系統化訪談調研問卷，形成對產業趨勢產業邏輯的判斷，把專家服務變成數據和產品；四是變逆向研究為正向研究，對一個產業全產業鏈上下游無死角的跟蹤，由點到面，形成一個正向的系統化的研究結果。

    信創行業是天風證券“四位一體”研究的一個成功樣本。2021年12月份，研究所在對100家大企業的CIO（IT主管、采購主管）問卷調研后，發現受訪者對2022年整體IT支出同比增幅在21%左右。于是研究團隊進一步做了分析，比如：主要的IT支出在什么領域、哪些行業支出更加樂觀、哪些領域未來的集中度會上升、哪些領域投資的競爭結構會發生變化等等，最終得出一個結論，2022年企業信息化有望高速發展。

    東方財富Choice顯示，截至10月31日收盤，信創指數（861466）報1117.66點，收漲5.86%。特別是A股處于調整期的9月份，信創產業鏈出現高增長。

    “天風研究所積極參加中國信創學術委員會相關活動，積累了大量行業專家資源，并圍繞信創領域關注的細分領域，搭建上游驗證下游、下游驗證上游的交叉驗證體系，發現了這一趨勢。”趙曉光說。

    今年以來天風研究所根據“四位一體”深度研究體系做了很多布局。在政策研究方面，和中央政策研究室等發起的中國政策科學研究會合作建立研究中心，目前已經進入日?；倪\行階段；在產業研究方面，和芯片超人聯合發起的“芯智庫”，未來將以芯片行業為模板，復制到其他各個行業；在數據體系方面，將對行業專家大規模調研問卷模式復制到其他更多行業，把研究從個案和個別調研，變成一個中觀、多樣本的有說服力研究。

    天風證券2016年組建研究團隊，通過6年努力打造研究品牌，提升核心競爭力。近年來，天風證券研究所連續五屆被新財富評為“本土最佳研究機構”前五名，今年以來，天風研究傭金規模和占比進一步顯著提升，預計整體排名行業前三，在大多數機構客戶中居前五名。

（編輯 田冬 白寶玉）