5月集合信托成立規模環比降四成

    用益信托網的數據統計顯示，在剛剛過去的五月份，集合信托新產品成立數量656只，環比下降4.79%；成立規模916.36億元，環比下降26.34%。產品平均收益7.72%，環比上升2.66%。五月集合信托產品成立數量、規模雙降，收益率則呈持續上升趨勢。

    數量規模雙降

    據用益信托網的數據統計，2018年5月，共有51家公司參與發行，成立656只集合信托產品，發行規模為916.36億元。產品數量環比下降4.79%，同比上升4.79%；產品規模環比下降26.34%，同比下降47.92%。5月份固定收益類集合信托產品成立數量、規模雙降。

    資管行業資深研究人士認為，在防風險的大背景下，嚴監管、資金荒以及資產端信用收緊等三方面因素是造成信托公司集合類項目的發行數、產品規模較前期相比有所減少的表層原因。深入分析，發行量與規模雙降表明各家信托公司在展業中風控更加嚴格，更加順應監管的導向，也是信托行業從高速增長向高質量發展階段進行轉變的正常表現。

    業內人士表示，從資金端來說，目前市場上的資金成本上升很快，集合信托產品又集中在幾家大型股份制銀行代銷，銀行要價較高，導致產品募集困難，成立的項目相應減少；從資產端來說，由于市場上缺乏好的項目，發行產品自然也會減少。另一方面，由于市場上債務違約增多，很多機構資金投放意愿降低；一些信托公司為了做結構化增信，將很多通道產品設計成集合信托產品，在“去通道”的嚴監管背景下，很多公司暫停了通道業務，對集合信托的數量和規模也會產生一定影響；此外，今年以來大量保險資金投向集合信托，而此類產品多用于向企業提供貸款，根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計劃實收余額的30%，而很多公司的貸款額度已經用完，直接影響了項目投放。

    收益率持續上漲

    分析人士稱，從資金投向看，5月金融市場類集合信托發行數量居首，占比32.77%；房地產類位居第二，占比28.81%；工商企業類緊隨其后，占比17.68%，基礎產業類占比11.13%。其中，金融市場類產品發行數量占比有所下降，工商企業類、基礎產業類占比有所上升，房地產類較4月份27.68%占比相對穩定。

    從收益率來看，房地產類收益率居首，為7.96%；基礎產業類、工商企業類、金融市場類收益率分別為7.90%、7.69%、7.20%。

    業內人士表示，今年以來集合信托資金投入房地產的比例一直較高，也沒有明顯下降趨勢。地產行業的信貸環境持續收緊，銀行貸款、債券融資等渠道門檻提高，受限明顯。而投資于房地產領域的信托產品整體收益率較高，對投資者的吸引力更大。

    業內人士表示，目前大部分信托公司已經暫停了通道業務，財政部23號文一出，一大批政府融資平臺都不再對外融資，信托公司政府融資平臺的業務大幅減少，而房地產業務模式相對較多，產品設計多樣化，規模沒有明顯減少。

    據用益信托統計，從產品收益水平來看，5月新發產品的預期年化收益率從5.74%到8.21%不等，整體平均收益率為7.72%，環比上升2.66%。收益率6%以內的產品數量20只，環比下降54.55%，收益率6%-8%的產品167只，環比下降15.23%，收益率8%以上的產品148只，環比上升19.35%。

    今年1—4月集合信托產品的平均收益率分別為7.32%、7.44%、7.42%和7.52%，集合信托收益率今年以來呈持續上漲趨勢。上述資深研究人士指出，收益率持續上漲的原因一方面在于資產端，在去杠桿的背景下，信托交易對手對資金的需求更為迫切，能夠承受的融資成本有所上升；另一方面在于資金端，市場資金面總體偏緊，資金成本在逐步走高。預計未來，信托產品年化收益率大概率會繼續小幅上升。

    業內人士認為，目前市場上“錢緊”的狀況尚未改變，此外，市場違約風險增加，疊加通脹預期，這也是產品收益率持續走高的原因。