1月9日券商晨會研報匯編

    【東吳證券】

    機械設備：近期國家政策放松，以交通基礎設施為代表的基建項目審批明顯加快， 基建投資有望迎來反彈，全年來看，我們預計基建投資同比增長4%。此 外，環保核查趨嚴將加快更新需求釋放，國三切換國四標準有望推動更 新需求提前釋放，拉長工程機械行業景氣周期。挖掘機和裝載機近兩年 都呈現出了反彈高速增長態勢。2018年1-11月裝載機累計銷量104286 臺，累計同比+27%。2018年1-11月挖機累計銷量187393臺，累計同比 +48.4%。相比于挖機銷量，裝載機銷量稍有遜色，我們預計裝載機對挖 掘機銷量比例還將繼續下降，預計挖掘機銷量會上升至接近裝載機的2倍左右。 投資建議：持續首推【三一重工】：1、全系列產品線競爭優勢、龍頭集 中度不斷提升；2、出口不斷超預期；3、行業龍頭估值溢價。其余推薦 【恒立液壓】：中國液壓行業龍頭，拓展國際業務綁定龍頭增長性可期。 建議關注徐工機械、柳工、中國龍工、中聯重科。

    文化傳媒：2019年多部IP大片如《變形金剛6》、《復仇 者聯盟4》等集中上映，預計將成為19年票房增長主要驅動力量。Q1緊抓兩條投資主線，一條主線為優質電影內容制作公司， 重點推薦光線傳媒（參與投資和發行春節檔頭部優質影片《瘋狂的外星 人》）、建議重點關注北京文化（參與投資和發行春節檔優質影片《流浪 地球》）和中國電影（參與投資和發行春節檔優質影片《流浪地球》），短 期來看彈性較大；另外一條主線為院線龍頭公司，中長期看好單銀幕產 出和市場率兩個指標邊際改善，重點推薦萬達電影、橫店影視，建議重 點關注中國電影。

    【中泰證券】

    醫藥：2017-2018年核心大品種進入獲批周期，2018年進入放量期，2019年大品種放量繼續。 2019年有望見證首個百億品種誕生。重點推薦大品種多、銷售能力強的智飛生物，四價流感疫苗 獨家生產商華蘭生物；同時建議關注康泰生物等。

    有色：按照我們的框架，真實收益率決定金價走勢（方向和彈性），避險情緒催化金價節 奏（不改趨勢），商品屬性測試金價底部。在“美國經濟預期轉弱+美聯儲轉鴿+金價成本支撐”共振作用下，貴金屬板塊戰略配置 價值繼續凸顯，建議全面布局黃金/黃金股，以及白銀/白銀股！核心標的：山東黃金、盛達礦業、中金黃金、湖南黃金、銀泰資源等。

    化工：三條主線推薦。（1）尋找量價齊升的品種。建議關注廣匯能源（600256.SH）和新奧 股份（600803.SH）。（2）建議關注煤化工龍頭。重點建議關注華魯恒升（600426.SH）、華誼 集團（600623.SH）、陽煤化工（600691.SH）。邏輯：供給收縮疊加成本推動，助推產品（甲醇、 尿素、醋酸等）漲價。（3）尋找上游開始具備彈性的品種。上游企業直接受益于居民門站價上調。 我們重點推薦“兩桶油”，即中國石油（601857.SH）和中國石化（600028.SH）。據我們的測算， 居民用氣門站價改革有望分別為其帶來業績增厚60億元和12億元。

    【川財證券】

    煤炭：關注環保投入領先的優質焦化行業標的。2018年以來，焦化行業首次真正實施 環保升級，并提出特殊排放值改造、關停4.3米焦爐、鋼焦比0.4等一系列嚴 控產能和環保政策。繼2019年江蘇地區關停1500萬噸焦化產能后，江蘇、山東、河北等地區規劃2019年逐步轉移部分焦化產能。長期看來，焦化產能稀 缺性和集中度將逐步提高，關注環保投入領先的優質焦化行業標的，包括：開 灤股份（600997）、山西焦化（600740）等。