金融開放大勢所趨 A股加速融入全球

    證券時報記者 羅曼

    明晟（MSCI）將于8月12日宣布最新季度指數評審結果，雖然此次季度評審不涉及A股納入因子變化，卻依然受到市場關注。作為全球最廣泛追蹤的基準指數之一，MSCI掛鉤的資產總量約為12萬億美元，是絕大部分機構投資者對比回報的參考指數。

    雖然現有A股在MSCI全球基準指數中的納入因子只有20%，但已有更多的被動及主動資金配置A股市場，改善了A股市場的價格發現和募資功能。過去一兩年，海外投資者對A股的認識亦發生很大變化，無論是紐約、倫敦還是其他金融市場，投資者都在關注A股，這已成為大中型投資機構必須考慮的問題，越來越多的外資機構相繼推出自己的中國投資策略。

    此外，內地金融市場開放是大勢所趨。近來美國政策利率保持在極低水平，進一步壓低無風險利率，從而改變投資主體的資產配置結構，加上美元指數走弱，投資者在全球范圍內尋找更有投資價值的資產。國際機構逐步轉向新興市場尋求收益，對人民幣債券的增配幅度在全市場排名第一，A股更是吸引外資持續增配。

    根據世界銀行數據，截至2019年，內地GDP占全球GDP比重升至16.34%，美國占24.4%。世界交易所聯合會最新公布數據顯示，截至今年6月底，美國股市總市值占全球股市總市值的42.59%，A股總市值占比約為10.96%?？傮w上，A股市值與經濟發展情況并不匹配。參考成熟市場，當前A股市值仍有巨大的潛在增長空間。

    政策方面，去年以來，銀行、保險、證券、期貨、基金管理等金融領域進一步放開外資準入的政策和措施陸續發布。今年起實施的《外商投資法》以負面清單管理制度、外商投資信息報告制度和外商投資安全審查制度等劃定的外商投資范圍更為明確，取消“逐案審批”體制，讓外商來華投資更為方便快捷。中國對外開放的趨勢非常明確，這也會為A股市場帶來巨量資金流入。

    MSCI亞太區業務部總裁、董事總經理林偉杰日前表示，就MSCI納入A股來說，如果按照指數納入的自然流程推進，有一天A股將被100%納入，那時可能會吸引千億美元級的增量資金流入中國市場。與此同時，中國的投資者也需要進行多元化配置，增加配置本土之外的資產，中國會逐步融入全球金融市場。