當心全球貨幣風險卷土重來

    阿根廷再一次“哭泣”。在阿根廷總統大選預選之后不足兩個小時內，阿根廷比索兌美元一度跌約36%，主要股指一度暴跌38%，令阿根廷比索成為今年新興市場表現最差的貨幣。

    此時此景，與去年8月的土耳其里拉危機如出一轍。土耳其里拉一度貶值50%以上，并掀起一波全球范圍內的股市下跌浪潮和新興市場貨幣貶值。時隔一年，阿根廷比索的大幅貶值，無疑給市場敲響警鐘，要當心全球貨幣風險卷土重來。

    一年時間里，新興市場貨幣表現整體呈現貶值狀態，甚至一部分國家貨幣危機已經開始。特別是阿根廷、南非、土耳其等國的短期外債壓力，始終難以得到緩解，短期償債壓力較大，市場信心持續不足。阿根廷初選帶來如此大規模的貨幣市場反應，背后是市場對阿根廷整體債務情況的擔憂，是對于執政當局改革魄力的信心不足。

    迄今為止，這種貨幣危機運行軌跡仍有自我強化的趨勢。在阿根廷比索貨幣一度下跌36%的情況下，銀行等股票核心資產價格暴跌50%～60%，債券暴跌27%。作為衡量貨幣危機動向的溫度計——黃金則是持續飆升，特別是以阿根廷比索標價的黃金已達80179比索的歷史高位，同期比特幣成交量大幅攀升。

    發達市場貨幣也同樣壓力重重。當前德國10年期國債收益率已跌破-0.60%關口，遠超日本。即便如此，也沒能挽救德國經濟。德國經濟智庫ZEW周二公布的最新數據顯示，德國8月ZEW經濟景氣指數報-44.1，創8年來新低。

    美元也面臨進一步降息要求，美執政當局壓制美元漲勢的呼聲持續高漲。目前美國經濟因降稅帶來的利好刺激，正在逐漸消減，陷入衰退的可能性大大上升，10年期國債收益率目前接近2016年10月以來的最低水平，3個月期美國國債與10年期美國國債之間已呈倒掛之勢，2年期與10年期國債曲線隨時都可能反轉。

    種種全球宏觀風險叢生，預示著全球貨幣危機新常態或已到來。在這種新常態中，每個人都要站穩腳跟，找到“黃金”一樣的信心，才能穩坐釣魚臺。