美聯儲閃電降息 中國央行無需緊跟節奏

    3月3日，美聯儲意外盤中降息50個基點，這是自2008年10月金融危機以來，美聯儲時隔超11年再度緊急降息。疫情蔓延加重了未來世界經濟前景的不確定性，全球再度進入降息潮。目前，這份降息名單越來越長，前有澳大利亞和馬來西亞“打頭陣”，美聯儲宣布降息后，阿聯酋央行、香港金管局、澳門金管局緊隨其后，加拿大央行、歐央行、英格蘭銀行近日降息的可能性也較大。

    隨著越來越多國家和地區加入降息行列，中國央行下一步會如何操作亦備受市場關注。此次全球央行降息的集體行動，是基于應對疫情蔓延沖擊的政策對沖手段，作為疫情最早暴發的中國，早在2月上旬就已采取了有效的疫情防控及對沖調控措施，如中期借貸便利“降息”、逆回購操作、再貸款再貼現、專項再貸款等，保持流動性合理充裕?？梢哉f，中國央行是此輪全球降息潮的先行者。

    既然中國央行早已行動，前期采取的政策舉措見效也尚需時日，美聯儲此番降息后，我國并無必要急于將手中的牌快速出盡。相反，隨著海外越來越多的國家和地區降息，外部環境利好國內政策的從容應對。

    貨幣政策是門平衡的藝術，盡管一國貨幣政策要堅持以我為主的原則，但置于特定時期內，也需協調處理好內部平衡和外部平衡的關系。即便在突發疫情的沖擊下，今年我國仍要努力實現決勝全面建成小康社會、決戰脫貧攻堅目標任務，這無疑對穩增長提出了更高要求，貨幣政策要更加靈活適度，降準降息等逆周期調控之舉就有加碼的需要。此時海外貨幣政策的再度寬松，可以減少我國因寬松貨幣帶來的跨境資本流動和匯率壓力，為我國貨幣政策專注于內部經濟增長和物價穩定贏得更多的操作空間。

    外部掣肘內部寬松的因素減弱后，國內貨幣政策可以更加從容地按照既定節奏“出招”。當前，疫情防控和經濟社會發展要兩手抓、兩手硬，貨幣政策的支持更多體現為精準滴灌，通過再貸款、再貼現、定向降準等結構性貨幣政策工具加大對受困中小微企業的資金支持，這些工具央行近期已陸續落地，其效果如何有待觀察。至于市場呼吁的降低存款基準利率、全面降準等總量政策，從中長期穩增長的需要看，也是重要的政策儲備，但這是自身帶有更強寬松信號的工具。預計央行也會密切關注企業復工復產進度、融資需求新變化，以及物價走勢等情況變化，強化前瞻性預判，權衡后在必要時再選擇適宜的時機推出。