國際資管機構須搭上中國這班車

    證券時報記者 劉敬元

    “任何一個國際性的資產管理公司，要維持它在國際上的地位，就必須加強在中國的布局，否則，它就搭不上‘這班車’，就會被日益發展的全球市場特別是中國市場給拋下。”東方匯理資產管理公司（下稱東方匯理資管）大中華區主席鐘小鋒說。

    前不久，國際媒體Investment&PensionsEurope（IPE）發布的“2020年全球500強資產管理公司榜單”顯示，東方匯理資管（Amundi）以1.65萬億歐元的資產管理規模，位居全球資管機構第九位，是歐洲第一大資產管理公司。東方匯理資管在中國早于2008年即布局了合資公募基金公司農銀匯理，在最新一輪開放中又有重要“落子”——成立外資獨資企業，新設外資控股銀行理財公司。

    近日，鐘小鋒接受證券時報記者采訪，闡述了一家全球性機構眼中的中國市場機會，以及中國市場之于國際機構的意義，并透露了業務布局思路。

    國際資管機構

    要有更多“中國元素”

    “現在大家把中國市場對標美國市場或者西方市場，西方市場的規模大，但增長速度慢。對于國際的資產管理公司來講，中國是‘天時地利人和’，無論從現在規模上看，還是從發展動能趨勢上看，中國市場都會超越西方成熟市場。”鐘小鋒說，他也相信不久的將來，在頭部的國際資產管理公司中，會有中國公司的身影。

    隨著中國市場重要性提升，外資機構也在重新定位這個市場，鐘小鋒稱，一個趨勢是中國市場被越來越多地“單列”。“國際投資者不管是在資產標的的劃分方面，還是在組織架構方面，都會特別突顯中國或者大中華區這個市場的地位，會看到單列中國的這個趨勢。”

    他表示，中國市場是一個舉足輕重的市場，東方匯理資管在中國的發展，除了看重資產規模、盈利的指標外，還有第三個很重要的維度，“要讓我們這樣一個排名全球前十的資產管理機構有更多的‘中國元素’，這是非常核心的”。

    “要讓總部的同事更了解中國，了解中國的市場特點、監管要求以及客戶偏好，豐富整個集團的文化。同時，我們也可以把在中國學到的東西，反哺到總部、反哺到歐洲，像金融科技，像數字化。”他說，中國市場在一些領域相對超前，其中有代表未來投資消費的特征，參與中國市場，感受、消化這些特征，會讓整個集團治理體系、風控體系得到很好的補充。

    外資對中國投資

    遠景至少十年

    在鐘小鋒看來，外資之所以加配中國市場，背后有多重因素。比如，中國擴大對外開放力度、疫情防控有力、中國經濟相對強勁的恢復和反彈、未來產業整合蘊含的機會和潛力，以及國際主要指數紛紛納入中國A股、債券，等等。

    “新冠疫情加速了我們在之前看到的一些趨勢，如果有人在疫情之前還在猶豫（進入中國）的話，那么今天就不會再猶豫了。”鐘小鋒說，中國的疫情應對能力以及經濟恢復能力有目共睹，過去一些外資可能還在考慮進入中國以后是不是有風險、有哪些不便，現在則是完全地擁抱中國的開放。“大家現在更關心的是什么時候進來，進來了能不能拿到好的資產標的。”

    對于外資關注的領域，他表示，“在這樣一個低利率的時代，中國的資產標的，不管是股票，還是中國的國債，都是國際投資者非常青睞的資產。”

    股票方面，主要包括消費行業、醫療、環境、科技，其中外資最重視和“胃口”最大的是消費。“加上中國的城鎮化進程、中國企業的品牌效應，相信外資機構對于中國市場的關注和對中國未來投資的遠景，至少會有十年以上。”

    同時，他補充道，外國的投資機構對于中國國債也有非常大的興趣。背后的原因不言自明，全球主要經濟體進入了零利率、負利率時代，中國的十年期國債還有3%以上的票息，而且有資本利得、人民幣升值等因素的疊加。

    獨資還是合資方式？

    走適合自己的路

    “作為全球前十大、歐洲第一大的資產管理公司，我們也在跟隨大勢，加大中國資產的配置。”鐘小鋒說。

    特別是在中國2018年以來的最新一輪開放中，東方匯理資管于2019年在北京成立獨資投資咨詢公司鋒裕匯理投資咨詢（北京）有限公司（WFOE），2020年又拿下了首個外資控股銀行理財牌照——聯合中銀理財合資成立匯華理財公司，自身持股55%。加上于2008年與農業銀行聯合成立的合資公募基金公司農銀匯理，東方匯理資管在中國有了農銀匯理、匯華理財、WFOE三大重要落子。

    三個主體中，除連接中國市場和歐洲總部的WFOE外，農銀匯理、匯華理財都是合資形式。在鐘小鋒看來，國際機構進入中國市場是選擇獨資方式還是合資方式，關鍵看哪種更適合自己。從東方匯理資管來說，過去十年管理規模從6000億歐元增長到1.6萬億歐元，一個重要經驗是依靠與戰略伙伴的合作。

    “在中國這樣的一個發展很快、充滿機會和挑戰的市場里邊，我們的目標是要把這里打造成第二個‘本土市場’，所以還是會走我們熟悉的路，找能夠合作的戰略伙伴，找能夠幫助我們成長的伙伴。”

    中國資管業態眾多，東方匯理資管會否參與更多業態？在鐘小鋒看來，在目前百萬億級的中國資管市場中，銀行和公募基金占據了大部分，東方匯理資管已經有了這兩塊的布局，首要任務還是深耕這兩個市場。

    “當然，接下來中國市場會越來越開放，我們也會密切關注市場變化和機會，積極而審慎地做長遠部署。”鐘小鋒說。