把握結構性機會 關注估值合理的優質企業

    二季度以來，A股延續震蕩行情。數據顯示，截至4月23日，4月份以來上證綜指回調3.18%，創業板指回調7.76%。但伴隨改革政策的不斷推進，疊加A股將于6月納入MSCI指數，二季度結構性投資機會明顯增加。建議投資者在控制倉位的前提下，精選結構性機會進行波段操作。在存量博弈的市場環境下，估值合理的優質公司值得堅守。

    長信基金權益投資部總監葉松表示，今年出現趨勢性上漲或者下跌的概率都比較小，2018年A股市場將延續震蕩行情。從中長期來看，中國金融去杠桿能為經濟長期發展營造更好的環境，而相關政策鼓勵創新也將使得中國經濟更加具有活力。在此背景下，未來兩三年資本市場有望呈現螺旋式上升的趨勢。且A股主流指數連續兩年調整的情況比較少見，市場仍然存在結構性投資機會。在投資方向上，葉松認為，應該關注估值合理的優質龍頭企業，投資者不妨選擇重點關注優質龍頭股的基金進行布局。

    事實上，在選股方面，葉松具有豐富的經驗，他善于用多元化的估值體系去衡量一個企業的價值，看重企業本身的價值以及發展空間，對于在不同的行業、具有不同商業模式以及不同發展階段的企業會用不同的估值方式去評判。他認為，只要堅守估值體系和框架，無論是價值股還是新興成長股，均具備配置價值。值得注意的是，選擇“估值合理”的優質企業，并不是看絕對的PE估值，而是建立起每個行業的估值體系，結合歷史估值水平和未來發展趨勢，選擇行業龍頭買入并堅持長期持有，靜待時間沉淀價值。

    最新披露的2017年基金年報數據顯示，公募基金2017年傾向于布局消費、保險等藍籌股，但藍籌股近一年以來大幅上漲后，不少業內人士對于2018年的投資思路發生轉變。而從2018年一季度市場變化來看，藍籌股總體走弱，成長股則出現了較大反彈。市場人士認為，今年以來，中小創在經過近兩年的低迷后迎來階段性反彈，藍籌股在經歷過去一年的快速上漲后也進入估值消化期。未來在全球權益波動性提升的大背景下，市場風格將逐漸淡化，投資者更應關注估值與盈利相匹配的企業。