市場邊際改善 A股反彈可期

    節前A股持續弱勢運行，滬指跌破3100點整數關口，一度逼近前期調整低點，深證成指則調整至10000整數關口附近，距前期低點也僅一步之遙。盤面上看，權重板塊的低迷成為拖累指數調整的主要原因，與此同時熱點板塊的回落亦對市場情緒形成較大打擊。對于后期結合各方面因素分析，伴隨市場環境的邊際改善，A股將有望企穩反彈。

    首先，外部因素的緩解將減輕市場擔憂心理，并將在一定程度上對后期滬深兩市運行形成提振。4月以來，受外部事件性因素沖擊，A股市場連續向下調整，抑制了市場資金的整體風險偏好。從目前的情況來看，隨著外部事件降溫，其不確定性對市場的影響力也將有所減弱。

    其次，央行最新發布的資管新規在一定程度上好于之前市場預期，這將有效減輕對市場的沖擊，并將提振投資者信心。4月27日，國內正式發布修改后的資管新規，相較于征求意見稿正式發布的資產新規將過渡期延長至2020年底，并允許交易不活躍的產品采取攤余成本法，這將有效緩解之前市場對于緩沖期不足引發流動性問題的擔憂。同時，資管新規也較為明顯地體現管理層穩定市場的意圖。而資管新規的發布將有效緩解投資者的擔憂心理，從而利于節后A股企穩運行。

    此外，A股國際化進程的加快也將對節后市場產生積極影響。6月份A股將正式納入MSCI新興市場指數，初期權重為2.5%，此外，擴大內地香港股市互聯互通每日額度也將于5月1日起實施。隨著A股國際化進程的加快，其帶來的增量資金入場對滬深兩市的正面影響也將逐步顯現。

    綜合分析，對于節后A股，在經過前期的持續調整后伴隨市場環境的邊際改善，滬深兩市將有望企穩反彈，外部因素緩解、資管新規好于預期以及A股國際化進程的加快，均將節后市場形成支撐。