市場整體疲弱 操作以保守為宜

    上周A股僅交易三天，在這三個交易日中，A股雖有小漲，但整體疲弱。其中，上證綜指累計漲0.29%至3091.03點，深圳綜指漲0.73%至1789.07點。

    資金面沒有明顯改善以及中美貿易問題的不確定性，均為A股壓力因素。此外，部分投資者對“獨角獸”企業上市可能帶來的抽資壓力有所擔憂；部分機構對資金面中線走勢不太樂觀，因美聯儲年內可能再加息兩到三次。當前中美利差已處于歷史低位，很難進一步走低，這就決定了A股資金面基本不可能出現大幅改善。

    中美貿易談判一時難以取得突破，這對A股顯然不是好消息。證券市場是最討厭不確定性的，因此不少資金最近已開始對相關題材進行回避，紛紛流向醫藥、白酒、券商等板塊，這種狀況未來可能延續。

    在IPO方面，上周末證監會就CDR辦法公開征求意見，這意味著在不遠的將來，“獨角獸”企業可能快速上市。個人覺得，這會對下半年行情構成一定壓制。因為在某一特定時期，市場整體流動性只能維持一個大體不變的總市值。當有巨無霸個股加入時，多數業績增速平平的個股就得損失些市值。

    不過，我并不認為A股有太大的下跌空間，因目前A股整體估值水平并不高。特別是許多白馬股、權重股前期已大幅調整，而其首季業績多數不錯，投資價值已經顯著提升。

    既然下有支撐，上有壓力，那么投資者一般可考慮持股，但需要精選品種。當前市況，應盡量避開冷門股。6月A股會正式“入摩”，外資對權重股、白馬股有一定剛性需求，所以當前布局這一塊的風險應是相對可控的。不過，投資者應注意回避可能受到貿易爭端沖擊的品種。至于創業板，對調查研究能力的要求較高，投資者可量力而行。