海外增量資金入市可期

    A股國際化程度不斷提高，先有滬深港通擴容，后有A股納入MSCI。在此趨勢下，海外資金有望持續流入中國內地股市。

    A股國際化提速

    近期A股對外開放步伐明顯提速。此前，中國證券監督管理委員會、香港證券及期貨事務監察委員會發布《聯合公告》，宣布自2018年5月1日起，滬股通及深股通每日額度將分別由130億元人民幣調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度也將分別由105億元人民幣調整為420億元人民幣。

    有機構認為，A股堅持既定開放節奏，滬港通和深港通就是A股市場與國際金融市場融合的一種成功模式。MSCI正是看到這一互聯互通機制，決定將A股納入MSCI新興市場指數。以滬深港通限額擴大以及納入MSCI作為突破，A股市場開大門、走大路進程的加速將進一步令A股融入國際市場，同時引入更多境外成熟投資者參與良性競爭。

    外資入市可期

    業內人士指出，正式納入MSCI后，A股市場將迎來1000億元左右規模的增量資金，而這僅是根據跟蹤MSCI的被動資金為口徑測算的。據數據，目前全球以MSCI指數為標的的資產規模超過10.5萬億美元，前100名的全球頂級資管人中有97位是MSCI服務的客戶。如果把主動型基金納入其中考量，外資入市的規模會更大。

    根據MSCI規劃的進度，中長期來看將帶來約2萬億元人民幣左右的增量資金。根據中金公司估算，在5%的納入比例時，A股在MSCI全球、新興市場和亞洲市場指數的權重分別為0.8%、0.1%和1.1%?？紤]到全球追蹤上述指數的資產規模，該機構估算MSCI納入A股帶來的潛在資金流入規模約為212億美元，5月和8月的資金流入規模分別為106億美元。這里的估算包含了主動型以及被動型資金。納入時實際資金流入規模雖可能與估算值存在一定差異，但從中長期來看，參考韓國和我國臺灣市場開放的經驗，預計未來5-10年海外資金每年流入A股市場的規?？赡茉?000-4000億元左右。

    分析人士表示，雖然外資在短期內對A股投資風格更多起一種引導作用，但從更長期來看，則將會成為A股市場的重要投資者。而海外資金價值型的投資風格會在一定程度上影響A股市場的估值體系。