星石投資：外資持續流入凸顯A股配置價值

    據統計，自3月份開始，陸股通資金加速流入。3月凈流入97.13億元，4月凈流入386.5億元，5月達到508.51億元，創下新高。最近30個交易日內，外資通過陸股通已累計買入663億元左右A股股票。

    星石投資認為，從國際視角來看中國資本市場，有巨大的配置優勢。境外投資者更傾向于從更長的時間跨度來投資，看到的是中國經濟系統性風險下降，A股市場盈利好、估值低。目前A股主要指數的估值已經接近2016年2638點的位置和2008年1700點左右的位置，甚至低于2005年998點的估值水平。

    星石投資認為，中國已成為全球第二大經濟體，盡管資本市場的對外開放不斷迎來里程碑式的事件，外資也在不斷流入，但海外資金對于中資股的配置比例相比中國的經濟體量，仍有非常大的空間。

    根據中國人民銀行的統計，截至2018年3月，外資持有的A股市值僅占市場的2.2%，低于其它主要市場普遍在10%以上的水平；中國金融業開放程度也低于其它行業，外資背景機構在國內的市場份額偏低。

    外資后續持續增配的驅動因素還有哪些？星石投資認為，首先，MSCI納入A股的進程，就是對A股配置從“不容忽視”到“必須持有”的進程。短期來看，9月第二批600億元的配置資金將入場。長期來看，預計將每年吸引外資流入2000-4000億元左右。其次，A股市場開放正在加速，正在推進的開放措施將使跨市場資金流動更加靈活，境內外中資股市場的互聯互通有望日益強化。