東吳證券孫瑋：外圍市場走弱不改反彈趨勢

    節前最后一個交易周指數延續了之前的反彈走勢，創出了自2644點反彈以來的高點2827點。尤其是節前最后一天呈現了單邊上漲的態勢，且量能溫和放出，市場對后市反彈預期普遍較強。但國慶期間外圍市場下挫，無論是美股還是港股指數都出現了5%左右的下跌，這又為節后的行情走勢蒙上了一層陰影。

    港股、美股的下跌與全球流動性趨緊不無關系，隨著美聯儲加息時間窗口的打開，市場觀望情緒再度蔓延，加之近日不斷攀升的國際油價共同影響，使得公用事業、汽車、航空、地產和金融板塊成為恒指下跌的主要力量，這一表現可能會隨之傳導至A股市場。

    但A股也有自身的運行軌跡，指數在連續兩周上升后順勢回踩下降趨勢線確認支撐也較為合理，反彈在此時夭折的概率較低。指數反彈未結束，從盤面上看指數雖然連續兩周收陽但量能控制的較為理想，反彈阻力較小，并未有大量拋盤涌現，后市因繼續密切關注量能水平，一旦上證指數量能放大到單日2000億元以上水平則需謹防指數受阻回落。

    此外，從板塊角度來說近兩周的反彈主要仍是以權重股反彈為主，并未有較強的主線題材板塊出現，這也使得做多資金沒有過度消耗。節后權重及白馬品種大概率會順勢回調，此時需密切關注題材板塊。權重調整之時正是題材板塊活躍的良機，短期來看節前較為活躍的釩礦以及資源板塊可以繼續關注。而從中線角度配置由于本次反彈主線板塊仍不清晰，因此指數類品種仍為首選標的，其中石油石化及能源替代板塊受益國際油價上漲可重點關注，指數順勢回踩將是比較好的介入時機。反彈需要注意10月下旬的時間窗口，控制手中倉位，提前做好布局。