政策維穩效應有望漸次釋放 中小市值品種投資邏輯或重塑

    ■秦洪

    周二A股市場出現反彈受阻的態勢。其中，白酒股跌幅居前，成為午市后下跌的核心壓力源。不過，超跌、中小市值券商等品種仍是逆市飄紅的主角，由于此類個股是近期密集出臺政策的核心受益者，其強勢的表現彰顯市場主流資金對近期陸續出臺的政策措施仍然有著較高的認同度，也可能是后續A股市場企穩的核心源泉。

    其實，早在周一午市后就有敏感的資金感受到短線A股的反彈阻力有所增強。畢竟周一午市后的成交量明顯萎縮，且出現了不少強勢股打開漲停板的“炸板”走勢，前者說明了短線買力減弱，后者說明了已有部分抄底獲利盤套現離場，從而為周二的調整埋下了伏筆。`

    與此同時，昨日還出現了兩個意料之外的信息，一是外圍市場出現了深幅調整的態勢，這就加劇了周二A股市場謹慎的氛圍。

    二是有消息稱：基本醫療衛生與健康促進法草案二審中建議加強對過重飲酒危害的宣傳教育。雖然未有通過增加稅收控酒的信息，但是，考慮到目前健康中國等輿論導向，不排除未來對過度飲酒會有進一步措施的可能性。在此背景下，市場參與者就開始重估白酒股的投資邏輯，謹慎者就加入到集體下跌的行列，也就有了周二午市后白酒股放量下跌的走勢。

    由此可見，經過了持續兩個交易日的大幅反彈之后，A股自身的調整壓力已有所增強。外圍市場的不振以及白馬股的投資邏輯重新評估所帶來的壓力形成共振，釋放出更為強勁的做空能量，從而放大了周二A股的調整幅度。

    不過，經過周二的深幅調整走勢之后，短線A股有望再度醞釀著企穩的能量。這主要是因為近期密集出臺的政策措施將釋放出持續的做多能量。不僅僅是決策者層次，而且相關政策措施具有系統性、針對性，因此，中短線A股市場有望深度受益，甚至會改變長期以來的“熱錢”演繹格局。

    今年以來，市場主流資金一直關注著藍籌股、白馬股的業績成長趨勢。但隨著近日相關行業政策信息的轉變，比如說宣傳過度飲酒危害的信息，以及關于醫藥帶量采購政策信息，這些信息重估了白酒股、醫藥股為核心的白馬股產業投資邏輯。這就迫使主流資金退出此類個股，重新尋找新的投資方向。

    此時一系列出臺的新政策措施則有望給這些主流資金提供新的投資方向。一是超跌股，主要是中小市值股權質押平倉風險的減弱、兼并整合力度的加大等，這其實就重塑了中小市值品種的投資邏輯，2012年至2015年驅動著創業板指大牛的邏輯就是兼并整合，所以，近期一系列政策措施將推動主流資金對創業板、中小市值品種予以重新評估，從而帶來新的投資興奮點。

    二是金融股風險釋放，提振金融股的估值坐標。股權質押風險的減弱將會改善市場參與者對銀行股、券商股資產質量的認識，進而有利于銀行股、券商股的估值回升。這可能也是近期券商股大力反抽的引擎。此類個股往往屬于A股的權重股、指標股、人氣股，因此，此類個股的活躍也有望驅動指數的企穩。

    綜上所述，周二A股固然受阻回落，但政策措施的做多效應正在持續釋放，從而有利于A股企穩。故在操作中，仍可適量低吸超跌股、金融股。其中，布局金融科技領域的金融股更有望成為近期A股的龍頭品種，值得重點跟蹤。

    （作者系金百臨咨詢首席分析師）