底部特征明顯 醫藥板塊有望走出“至暗時刻”

    昨日，醫藥生物行業板塊上漲2.7%，位居行業漲幅前列。醫藥板塊內通化東寶、九芝堂、華海藥業、九典制藥漲停，潤都股份、凱萊英、華潤三九、恩華藥業、譽衡藥業漲幅超過6%。多股漲幅超過4%，板塊內僅8只個股下跌，跌幅最大的普萊柯下跌1.51%。

    對于醫藥板塊，光大證券表示，行業估值處于歷史底部區域，醫藥工業數據已趨穩定，帶量采購有望修正，醫?；鹣鄬Τ湓?，社保改革總體不增企業負擔，以上利空均已基本消化。而利好正逐步積累，醫藥板塊有望逐步走出黎明前的“至暗時刻”。

    底部特征明顯

    醫藥板塊自6月初以來經歷了一系列行業性利空事件后，醫藥指數相比高點已回調近40%。截至10月27日，板塊PE（TTM）僅24.3倍，相較滬深300溢價率為125%，2006年以來，醫藥生物行業歷史平均市盈率為39倍，目前醫藥板塊市盈率和相較滬深300溢價率均處于歷史低位。從日前公布的基金三季報數據來看，醫藥行業十大重倉股占比13.60%，較二季度下滑1.97個百分點，減倉明顯。

    前期上漲較大的恒瑞醫藥、泰格醫藥、益豐藥房、藥明康德、樂普醫療等均有明顯回調，估值顯著回落。另一方面，在已公布三季度業績的171家醫藥上市公司中，扣非歸母凈利潤增速在20%以上的有119家，占比達到44.91%，增速在30%以上的有88家，占比達到33.21%。

    分析人士表示，除少數公司業績略不及預期外，醫藥板塊上市公司業績整體保持穩定增長?？紤]當前市場和板塊倉位，板塊的低迷預計將繼續持續一段時間，但板塊底部特征明顯，建議中長期投資者開始逐步配置。

    處于建倉好時機

    昨日，兩市反彈，醫藥板塊4只個股漲停，多股漲幅超過5%，板塊有所反彈。對于醫藥板塊，招商證券表示，醫藥熊市已經在尾聲，經過持續調整，醫藥龍頭個股的19倍PE都普遍低于歷史平均水平，現在正是建倉好時機。推薦確定性和成長性最高、受近期政策負面影響的幾個子行業，包括零售藥店、CRO行業、品牌OTC行業和創新藥、創新器械。

    光大證券表示，長期看，醫藥行業的業績增長確定性和持續性仍具有相對優勢，目前板塊PE處于歷史底部區域，此前系列負面因素已基本消化，建議投資者可以樂觀一點，不必再悲觀。重點布局業績確定性較高的公司，部分優質標的已進入中長期布局區間。

    銀河證券表示，對醫藥板塊保持樂觀態度，醫藥板塊目前估值已經創下了近10余年的新低，大量公司估值進入10-20倍PE區間，板塊已經跌入較高性價比區間。展望未來，醫藥板塊仍將以結構性和個股性機會為特征。一方面，創新藥投資是醫藥投資的戰略方向，建議關注代表中國醫藥產業未來的創新藥企；同時看好業績增長較為確定的醫藥板塊的龍頭公司；此外，醫藥商業調整時間和調整幅度都較大，建議關注商業龍頭。傾向于選擇業績高速增長，而估值位于20倍以內，PEG明顯小于1的個股。