“漲多的地方不去” 機構調研消費股熱情驟降

    在今年以來的結構性行情中，食品飲料行業表現搶眼，不少中高端白酒及乳業龍頭股的股價均創下歷史新高，前期布局的機構獲利頗豐。在大幅上漲之后，機構如何看食品飲料板塊接下來的投資機會？從機構調研情況看，“漲多的地方不去”，7月份以來機構調研熱情已經驟然下降。

    機構調研熱情驟減

    Choice資訊統計數據顯示，根據申萬一級行業分類，在食品飲料行業里，今年上半年共有39家公司接待了139批次機構調研，參與調研的機構高達1062家，火爆程度可見一斑。其中千禾味業接待了135家機構調研，珠江啤酒接待了104家機構調研，好想你接待了95家機構調研。調研湯臣倍健、五糧液、順鑫農業、瀘州老窖等公司的機構也超過了50家。

    數據顯示，一批傳統食品公司吸引了機構的興趣，例如西王食品、金字火腿、承德露露、洽洽食品、三全食品等，均有機構前去調研。

    在食品飲料板塊大幅上漲之后，機構調研熱情也趨于下降。統計數據顯示，下半年以來，截至7月23日，10家公司接待了10批次機構調研，參與調研的機構僅62家，從機構調研頻次及數量看，均不足今年上半年的一半。

    “人多的地方不去，股價已經漲了很多了，即使去調研，也是已經持倉的機構進行跟蹤性調研，前期沒有持倉的機構近期是不會去的。”滬上某私募基金經理表示，“由于目前食品飲料板塊之外的投資機會還不明晰，前期買入食品飲料龍頭股的機構可以繼續持有，但是前期沒買的機構，現在是不會去做‘接盤俠’的。”

    從個股調研情況看，紅棗龍頭公司好想你，二季度吸引了74家機構組團調研，其中不僅包括安信基金、中歐基金、華寶基金、鵬華基金、嘉實基金等基金公司，還包括中信證券、方正證券、東方證券等券商。

    部分機構或戰術性撤退消費股

    股價大幅上漲之后，業績能否兌現成為機構關注的重點。從機構調研內容看，主要關注機構對業績能否兌現，以及接下來的規劃發展。以雙匯發展為例，機構重點關注的是公司應對肉制品成本上升的對策、豬價上漲對生鮮品業的影響，以及接下來重點推廣的新產品。

    機構在調研煌上煌時，重點詢問了過去幾年公司增長相對較慢原因、湖南湖北市場是否比較難進入以及如何保障食品安全等方面的問題。

    在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪，不少績優基金經理看淡接下來食品飲料板塊的投資機會。中歐基金明星基金經理曹名長表示，上半年以食品飲料為代表的消費股大幅跑贏市場，后市要更重視來自于業績彈性較大的行業優質個股的投資機會。

    匯添富基金明星基金經理勞杰男表示，未來消費升級仍將是大趨勢，但在經濟轉型中，要關注新興產業獲得的趨勢性發展機會，在新經濟、新興產業領域中，必將涌現更多更好的投資機會，如信息技術、高端制造、先進材料、新能源等。農銀行業領先基金經理張峰表示，看好行業基本面趨勢向好，半年報表現預計較好的行業和個股。

    景順長城基金明星基金經理劉彥春對高漲的“核心資產”予以警惕，在他看來，所謂的“核心資產”定價中普遍包含了較為樂觀的增長預期，最大的風險在于市場風格快速趨同，部分資產交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導致市場整體抗風險能力較弱，下半年一旦出現風險事件，部分行業可能出現較大幅度調整。

    從部分基金經理操作情況看，在食品飲料行業二季度大漲中，他們已進行戰術性撤退。以泓德遠見回報基金為例，從2017年即重倉持有的海天味業，今年二季度末，已從十大重倉股中消失，轉而增持了隆基股份、匯川技術、法拉電子等新能源個股。