全球資管巨頭布局中國方興未艾

    2月22日晚間，富時羅素公布最新指數評審決定，88只A股股票被納入富時羅素全球股票指數系列，決定于3月20日收盤生效。屆時，富時羅素全球指數系列中A股的納入因子將提升至25%，標志著三大指數巨頭納入A股第一階段收官。此前，MSCI、標普道瓊斯指數納A第一階段均已結束。國際指數納A暫告一段落，不過全球資管巨頭正在緊鑼密鼓地布局中國資本市場，疫情突如其來，但外資資管機構初衷未改。

    外資對A股投資力度增大

    全球指數供應商MSCI從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCIACWI全球指數，自此開啟了國際指數巨頭納入A股的進程。隨后，富時羅素、標普道瓊斯指數等指數巨頭也開始納入A股。

    伴隨“指數納A”，外資對A股的投資力度增大。

    據銀河基金研究中心數據顯示，2018年6月30日，境外機構或個人持有A股市值為12784.87億元；2019年12月31日，市值增至21018.75億元，增加了8233.88億元。境外機構或個人持股市值與公募基金持股市值的差額2018年6月30日為4041.97億元，到2019年12月31日這一差額縮窄為3224.09億元，期間最窄時為2621.08億元。

    機構認為，長期來看，外資持有A股市值增加將改變A股生態。

    統計顯示，2018年6月30日，滬股通持有市值最大的10只股票為貴州茅臺、恒瑞醫藥、中國平安（02318）、長江電力、伊利股份、上海機場、中國國旅、上汽集團、招商銀行（03968）、海螺水泥（00914）。2019年12月31日，滬股通持有市值最大的10只股票為貴州茅臺、中國平安、恒瑞醫藥、招商銀行、海螺水泥、長江電力、伊利股份、中國國旅、上海機場、海天味業?？梢?，除了位次變化，相較于2018年6月30日，2019年12月31日僅上汽集團跌出持有市值最大的前10只股票，其余9只股票維持穩定。

    與2018年6月30日相比，2019年12月31日，大族激光、雙匯發展、老板電器、三花智控等4只股票跌出深股通持股市值最大的10只股票；平安銀行、愛爾眼科、萬科A、立訊精密新晉深股通持股市值最大的10只股票，其余6只維持穩定。

    機構表示，以北向資金為代表的外資呈現出來的低換手率、偏好績優股的投資風格，一定程度上將促進績優公司被市場發現和認可。

    巨頭加速入局

    部分外資機構認為，MSCI、富時羅素、標普道瓊斯納入A股對全球投資者進行了啟蒙。國際指數開啟納入A股進程后，外資布局中國提速。一個表現是，越來越多的外資資管機構紛紛在境內備案成為私募管理人。

    2016年下半年，監管機構開始允許外資機構申請私募管理資質，至2018年5月底，10家外資資管機構在中國證券投資基金業協會成為私募管理人。截至目前，已有24家外資機構備案成為私募管理人。外資私募管理人發行產品數也從2018年5月底的12只增加至70只，其中，發行產品數最多的瑞銀資管已發行13只產品。

    國際指數開啟納A進程以來，外資機構對中國市場興致提升。全球頭號對沖基金橋水基金在近期發布的2020年策略報告中指出，“即便你不投資中國，你也會受到中國經濟的影響。中國經濟對其它經濟體的經濟和市場正產生重要影響。”橋水基金還引用了中國的一句諺語“摸著石頭過河”，意在建議投資者，如果你不了解中國，可以在中國的投資中小步前進，積累經驗。

    疫情未改中國布局

    美國資管巨頭貝萊德日前發表文章認為，對于國際投資者來說，下一個十年中國市場存在三大長期機遇：一是中國金融市場的進一步國際化，使國際投資者有更好的機會；二是中國的城鎮化進程將刺激消費市場，為中國經濟增長注入新動能；三是政府持續提供的政策支持和低成本、高素質、高技能的勞動力有望進一步增強中國在科技方面的競爭優勢，推動中國未來經濟不斷增長。

    歐洲資管巨頭安本標準投資管理表示，疫情不改其投資中國的長期思路。隨著中國逐漸擺脫對出口的依賴，其長期增長將由國內消費和不斷壯大的中等收入群體推動。持續投資A股的最佳方式，是投資于快速增長并不斷壯大的高端消費群體，把握可支配收入增長所帶來的醫療健康、財富管理及保險服務等領域的需求機會。晨星數據顯示，疫情發生之后，安本標準投資管理旗下中國股票基金并未大幅調整其對中國公司的投資。

    2020年被稱為外資資管機構中國布局元年，首家外商獨資公募基金將于2020年誕生，當下，眾外資巨頭與國內商業銀行、理財子公司的合作正在推進。面對突如其來的疫情，全球資管機構并未改變其在中國布局的藍圖。