安信證券：對A股短期要多一點耐心 中期又是布局期

    本報記者 周尚伃

    本周，A股持續震蕩調整，上證綜指下跌2.83%，收報于3260.35點，創業板指數下跌7.16%，收報于2536.62點。

    對此，安信證券策略團隊認為，A股牛市沒有結束，當前階段屬于牛市中的震蕩整固期。首先長期看，在經濟轉型和資產配置的長期邏輯支持下，A股各領域龍頭公司處于估值中樞上行通道。中期看，“復蘇牛”三大核心邏輯：全球流動性寬松、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優仍然未被破壞。國內流動性邊際微調但未來收緊空間有限，近期一些基本面趨勢不變的行業龍頭估值也出現了一定程度的調整，未來估值沒有持續大幅收縮的基礎，市場核心邏輯將回歸盈利增長。

    安信證券策略團隊認為，A股市場的風險偏好修復可能需要一些時間和外部事件催化，短期投資者多一分耐心。但從中期邏輯盈利面與流動性組合看，預計A股進一步調整空間有限，這個階段的震蕩調整期也可以認為是提供逢低布局的機遇期，建議先立足于中短期順周期邏輯，再兼顧中長期大循環背景，在調整中逐步布局估值合理，景氣上行的方向，如白酒、蘋果鏈、旅游、影視、汽車、家電等可選消費，軍工等內需科技，機械、化工等行業中的周期成長等。

（編輯 李波）