高送轉迎最嚴新規 與業績掛鉤 拒絕套路

    4月4日收盤后，上交所和深交所，分別發布《上海證券交易所上市公司高送轉信息披露指引（征求意見稿）》、深交所《深圳證券交易所上市公司高比例送轉股份信息披露指引（征求意見稿）》（簡稱《高送轉指引》）。

    這是繼2015年10月上交所發布《董事會審議高送轉公告格式指引》，2016年2月深交所發布《上市公司高比例送轉方案的公告格式》以來，證券監管部門對上市公司高送轉這一行為的又一次制度性全面“硬約束”。

    市場人士認為，一直以來，高送轉都被投資者所追捧，其中涌現出不少大牛股。此次高送轉新規，更多的是從業績上，對上市公司做了硬要求，某種程度上杜絕了績差股炒作，從這個意義上來說，或對高送轉板塊，是絕對利好。

    什么是高送轉

    一直以來，高送轉到底是送或轉多少呢？有研究機構把10送/轉10以上的，才稱為高送轉。此次，上交所和深交所做出了明確規定。

    上交所表示，所稱高送轉，是指公司送紅股或以盈余公積金、資本公積金轉增股份，合計比例達到每10股送轉5股以上。

    深交所表示，《高送轉指引》所稱高送轉，是指主板、中小板、創業板上市公司每10股送紅股與公積金轉增股本合計分別達到或者超過5股、8股、10股。

    也就是說，主板10送/轉5及以上，中小板送/轉8及以上，創業板10送/轉10及以上，被稱為高送轉。

    與業績增長掛鉤

    此次新規，對要進行高送轉的公司的業績，進行了要求。

    據《高送轉指引》，上市公司披露高送轉方案的，最近兩年同期凈利潤應當持續增長，且每股送轉比例不得高于上市公司最近兩年同期凈利潤的復合增長率。

    即正常情況下高送轉，必須凈利潤連續兩年增長，并且送轉比例不得高于兩年凈利潤復合增長率。這意味著，要10送轉5的，必須連續兩年復合增長率超過50%，這可不容易。

    當然，也不是一定要50%以上業績增速。

    上市公司報告期內實施再融資、并購重組導致凈資產有較大變化，每股送轉比例可以不受凈利潤增速要求規定的限制，但不得高于上市公司報告期末凈資產較之于期初凈資產的增長率。

    此外，上市公司最近兩年凈利潤持續增長且最近3年每股收益均不低于1元，上市公司認為確有必要提出高送轉方案的，每股送轉比例可以不受前兩種規定的限制，但應當充分披露高送轉方案的主要考慮及其合理性，向投資者揭示風險，且其送轉后每股收益不得低于0.5元。

    上述三個條件，滿足其中之一，即可進行高送轉。

    套路型趁機減持一律禁止

    然而，滿足了上述條件的公司，也不一定能進行高送轉。有下述情況的，也不能進行高送轉：

    最近一個報告期凈利潤或預計凈利潤為負值、凈利潤同比下降50%以上、或者送轉后每股收益低于0.2元的，不得披露高送轉方案。

    上市公司提議股東、控股股東及其一致行動人、董事、監事及高級管理人員（以下簡稱相關股東）在前3個月存在減持情形或者后3個月存在減持計劃的，公司不得披露高送轉方案。

    上市公司存在限售股的，在相關股東所持限售股解禁期屆滿前后3個月內，不得披露高送轉方案。