四大行業“獨角獸”A股上市可期

    ■本報見習記者 孟珂

    今年以來，證監會、滬深交易所等監管部門頻頻喊話支持“四新經濟”（即指新技術、新產業、新業態、新模式）。近期證監會表示，將為互聯網、智能制造、生物醫藥、生態環保四大行業“獨角獸”開通IPO綠色通道，有不少市場人士認為，這將會為新經濟IPO掀起熱潮。對此，《證券日報》記者就相關問題專訪了萬博新經濟研究院副院長劉哲。

    《證券日報》記者：您認為發展新經濟企業的重要性有哪些？新經濟概念興起背后的原因是什么？

    劉哲：隨著服務業在國民經濟中的占比越來越高，互聯網科技、大數據、信息產業、先進制造業等新興經濟的逐步涌現，新供給、新動能成為未來經濟發展的重要引擎。2017年，萬博新供給指數首次突破40，達到40.23，即新經濟產值占中國經濟的比重為40.23%。據統計，2017年城鎮新增就業中，新動能的貢獻率占70%左右。中國經濟的未來不取決于那些供給老化的產業，而取決于新供給，將來會創造哪些新需求，形成多大的增長新動能，新經濟企業是中國經濟高質量發展的核心動力所在。

    新經濟概念的興起背后是產業結構升級的大趨勢。未來硬產業還會一步步萎縮，而滿足人們精神需求的軟產業、新經濟，將成為人們未來消費的主體，這是未來經濟結構發展的必然趨勢。

    《證券日報》記者：您認為當前新經濟企業A股上市的難點有哪些？應如何突破？

    劉哲：在傳統產業中，一般要先有銷售收入才能有利潤，進而為股東創造價值。與傳統產業不同，新經濟產業往往是輕資產、科技型、服務型企業，其盈利模式也發生了根本性變化。新供給主義經濟學認為，對于知識產業、信息產業、文化娛樂產業和其他服務業，往往是先有社會公眾價值，再有盈利模式。像京東、滴滴出行等新模式的新經濟企業，往往在較長一段時間內處于虧損狀態，是先通過補貼或低價迅速占領市場份額，再有盈利模式。而很多生物醫藥企業，前期也是需要長期、大量的研發投入，一旦新產品投入市場，就會迎來爆發式增長。

    如果只強調前期的盈利能力，而忽視了產業新的發展模式和未來的盈利潛力，就會把類似于京東、微博這樣的新經濟企業拒之門外。而A股對擬上市公司設定一定的財務門檻，能夠在一定程度上起到篩選作用，但也需要與時俱進，與新興企業發展的新特點相適應，為生物醫藥、共享經濟等新產業提供上市融資的機會，加速推動這些新經濟企業進入供給擴張階段，更好地推動經濟向高質量發展。