上交所正加快修訂停復牌規則

    11月6日，證監會發布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》。意見出臺后，得到市場廣泛認同，普遍認為監管機構通過制度重塑，能夠更好發揮市場機制作用。上交所方面稱，將按照《停復牌指導意見》的要求，抓緊落實，盡快修訂停復牌規則，培育形成以不停牌為原則、停牌為例外；短期停牌為原則、長期停牌為例外；間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外的長效機制。

    上交所表示，股票停復牌是證券市場的一項基礎性制度，是維護市場公平和秩序的重要保障。近幾年，在證監會指導下，上交所已循序漸進開展停復牌制度建設和完善工作。2014年，已發布專項業務規則，并于2016年結合實踐情況對其做出修訂，減少停牌事由，壓縮停牌時間，強化信息披露要求。在明確規范和導向下，上交所堅持從嚴執行和監管，滬市上市公司停復牌行為得到有效約束，市場早期關注的停牌早、停牌多、停牌長等現象已經得到根本性扭轉。

    今年下半年以來，股票交易市場出現一定調整，上交所在證監會統籌部署下，依法依規，及時做出相應監管安排。對于可以通過分階段披露的事項，嚴格把關，防范了集中停牌可能對市場流動性造成的沖擊，維護了市場穩定運行。最近一段時間，滬市停牌公司已減少到日均10家左右，占全部滬市公司家數約0.7%。這些停牌公司中，有些是因為重大資產重組事項比較復雜，耗時較多；另有一些是因為公司確實存在重大風險或者重大無先例事項，情況比較復雜，為切實維護公司和投資者利益，給予了公司一定停牌時間。我們也將督促相關各方，加快重大事項推進，積極化解風險，及早恢復股票正常交易。

    上交所表示，目前，滬市上市公司籌劃重大事項，已主動通過及時的信息披露和全面的風險提示代替停牌。從實踐情況來看，市場運行總體表現平穩，沒有出現股價急漲急跌情況，公司籌劃事項也能夠平穩推進。今年以來，滬市已有29家公司在不停牌的情況下，通過分階段披露，籌劃并推進重組事項。從二級市場股票交易看，29家公司披露籌劃重組公告后3個交易日，剔除大盤漲跌影響平均漲幅約2.82%。其中，有11家公司已披露重組方案，其后3個交易日剔除大盤漲跌影響，平均漲幅約2.77%。從公司推進事項進程看，29家公司中，僅有3家因后續出現各種變化終止重組事項，絕大多數公司正常推進。這些情況表明，上市公司在不停牌少停牌的情況下，能夠按照分階段披露原則推進重大事項，也能夠保障市場平穩運行，維護市場必要的流動性，維護投資者正當的交易權利。

    上交所已經按照《停復牌指導意見》要求，開展配套制度完善修訂工作，將盡快對外公開征求意見。在規則修訂中，主要思路是要區分上市公司重大事項的類型和影響大小，嚴格貫徹分階段披露原則。對于常規事項，上市公司應當直接披露；對于影響重大、確有必要停牌的，壓縮停牌時間，避免長期停牌。同時，強化停復牌責任，要求上市公司董事長、董事會嚴格履行程序，審慎決策，公司控股股東以及重大事項相關參與方積極配合，做好停復牌和信息披露工作。對于濫用停牌、拖延復牌的情況，將從嚴監管、嚴肅追責。