證監會副主席閻慶民：軍工上市公司應借助資本市場提升核心競爭力

    黨的十九大報告提出，形成軍民融合深度發展格局，構建一體化的國家戰略體系和能力。今年政府工作報告明確，深入實施軍民融合發展戰略，加快國防科技創新步伐。在近日舉辦的國防軍工上市公司座談會上，證監會副主席閻慶民表示，軍工產業事關國家安全，同時是國民經濟的重要組成部分。特別是在現代經濟體系中，軍工產業對于信息技術、新型材料、高端先進制造等行業具有巨大的引領和推動作用。提升軍工上市公司質量需要各方共同努力，深化體制機制改革，提高資產證券化程度和軍民融合程度，借助資本市場提升核心競爭力。

    閻慶民表示，當前軍工上市公司整體呈現出加快發展的良好態勢，軍工上市公司作為天然的軍民融合載體，在推動軍民深度融合發展中扮演“先鋒隊”的角色，在利用資本市場推動產業轉型升級和創新發展中實現了“三個提升”。一是資源優化配置和產業協同發展程度提升。近年來軍工企業通過股權和債權等多渠道融資，助推資源整合和跨越式發展；引入股權激勵約束機制，加強現代企業制度和公司治理內部建設，推動企業規范發展。二是軍工資產證券化程度提升。近年來，各軍工集團通過發行上市、重組并購等方式，加快改制轉型，提高資產證券化程度。三是軍民融合程度提升。各軍工集團有效利用資本市場，推進重點軍民融合產業股權多元化。改革體制機制，積極構建開放式軍民融合平臺，在資本、研發、產業和人才四個方面合力推進軍民融合快速發展。創新軍民融合經營和管理模式，加大軍工體系開放力度。

    閻慶民指出，從一些軍工上市公司特別是國有軍工上市公司反映來看，目前激勵機制仍然較為單一，激勵不足。在現行機制和政策下，如何健全有效的激勵機制，也還在探索。此外，整體外部環境上，創新機制有待完善，知識產權保護力度不夠。而軍民技術融合需要較高層面的國防科技資源配置市場化程度，同時也需要完善技術創新成果轉換機制和知識產權保護體系，有效降低軍用和民用技術相互轉化的難度，進一步促進軍民融合發展。通過資產證券化實現產業整合，是世界主要軍工企業的普遍做法。

    閻慶民指出，目前我國軍工產業集團整體資產證券化率平均不足30%，一些核心軍品仍未實現資產證券化。軍工企業利用資本市場發展的潛力和空間巨大。目前軍工上市公司的整體業績水平低于成熟市場，且各板塊之間差異較大，盈利狀況整體有待提升。而另一方面市場關注度很高，給予了軍工上市公司較高估值。

    閻慶民表示，提升軍工上市公司質量需要各方共同努力。軍工上市公司要堅持聚焦主業，充分借助資本市場，提高核心競爭力。結合軍工行業的特殊性和企業自身需求，充分利用并購重組、債轉股、回購等資本市場工具，發揮資本市場配置資源、資產定價和緩釋風險的重要功能，將各項政策有效結合，提升企業價值，增強持續盈利能力，從根本上提高上市公司質量，促進市場穩定健康發展。

    閻慶民表示，證監會要貫徹落實國家軍民融合發展戰略、創新驅動發展戰略，大力拓展各類股權融資渠道，繼續深化并購重組市場化改革，不斷加大對戰略新興產業企業的支持力度。支持軍工上市公司借助資本市場，進一步盤活資產、提質增效，提高資產證券化率，提升核心競爭力。同時，行業協會要堅持發揮自律組織優勢，在落實軍民融合發展戰略、提高上市公司質量上繼續發揮作用。