轉融券“T+1”正式落地 營造更加公平的市場秩序

    本報記者 田鵬

    3月18日，轉融券市場化約定申報正式由實時可用調整為次日可用，這也意味著轉融券“T+1”正式落地。

    對于本次轉融券由“T+0”到“T+1”的機制優化調整，證監會此前表示，主要有兩方面考慮：一是突出公平合理，降低融券效率，制約機構在信息、工具運用方面的優勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序；二是突出從嚴監管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監管。同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行為。

    市場人士紛紛表示，此舉有利于打破機構隨意套現的可能性，對于股票市場而言無疑是利好的。

    在銀河證券分析師楊超看來，轉融券“T+1”有利于限制相關方式的繞道減持。此前一些上市公司大股東、實際控制人利用其本身的信息優勢、資源優勢，通過各種繞道減持套現，將個人利益置于公司利益之上，同時也損害了中小投資者的利益。

    清華大學五道口金融學院副院長田軒對此表示，此番轉融券市場化約定申報調整為次日可用，對于呵護市場公平具有積極作用，尤其體現在對中小投資者合法權益的保護上。

    從機構角度來看，轉融券“T+1”實施后，有利于券商日常管理。國聯證券稱，對券商而言，轉融券交易調整為次日可用，有利于降低券商系統和運維團隊應對市場快速變化的壓力，券商還能依據更長期的市場走向進行風險管理，從而更有效地控制風險。

    2月6日，證監會宣布暫停新增轉融券規模，存量逐漸了結。此后，轉融券規模及融券規模出現較為明顯下降。

    Wind資訊數據統計顯示，截至2月6日，A股轉融券余量為67.71億股，轉融券余額為876.24億元。隨后，轉融券余量及余額持續震蕩走低。最新數據顯示，截至3月15日，轉融券余額為601.46億元，較2月6日時下降31.36%。同時，隨著轉融券存量逐步了結，融券余額亦大幅下降。截至3月15日，A股融券余額為427.57億元，較2月6日時的596.19億元下降了168.62億元，降幅為28%。

    隨著轉融券“T+1”正式實施，轉融券的余量或將進一步減少。國信證券稱，可以預期的是，規則實施后，未來轉融券的余量或將進一步減少，最終只剩下長期限轉融券余量。

（編輯 孫倩）