行情修復可期 機構看好龍頭酒企

    2018年四季度以來，食品飲料板塊明顯跑輸大盤，部分投資者由此對消費類題材興趣寡淡。但機構人士大多認為，隨著消費結構的多元化以及品牌優勢日益凸顯，未來機遇與挑戰并存。白酒板塊目前估值已回落至相對低位，長期配置價值已現，建議優選提前應對行業變化趨勢，品牌優勢明顯的龍頭類個股。

    景氣回暖確定性強

    相關數據顯示，近60個交易日來，申萬食品飲料指數累計跌幅達到15.80%，不僅在全部一級行業中排位靠前，還明顯跑輸滬深大盤。成分股中，白酒股普遍跌幅較深，對指數構成較大拖累。其中，古井貢酒、口子窖、老白干60日跌幅分別達到34.15%、32.11%、30.25%，洋河股份、五糧液、山西汾酒、金徽酒跌幅也不遑多讓。

    國家統計局發布的數據顯示，2018年第三季度GDP累計同比增長6.7%，環比下降0.1%，較去年同期下降0.2%，整體經濟略有放緩。從社會消費品零售總額數據來看，2018年11月社會消費品零售總額同比增長8.1%，限額以上社會消費品零售總額同比增長2.1%。消費者信心方面，2018年6月以來指數小幅回落，居民消費信心受外部影響波動較大。

    不過，伴隨著食品飲料板塊調整持續展開，當前機構人士認為，食品飲料行業整體估值已處于較為合理區間，建議配置白酒、調味品、休閑食品以及植物蛋白飲料行業。尤其是白酒市場，2018年下半年進入行業調整期。但受益于高性價比優勢以及白酒消費價格帶升級的趨勢，次高端白酒市場將持續擴容，次高端白酒結構性機會凸顯，未來市場爭奪次高端市場是新的亮點。

    精選龍頭酒企

    對于部分投資者擔憂2019年酒企盈利下滑，渤海證券分析認為，在當前經濟增速換擋的大環境下，消費特征呈多元化趨勢，高端可選消費面臨壓力但仍會保持穩健的增速，大眾消費品則存在由于品牌認知度的提升所帶來的發展空間。

    據了解，國內知名酒企也各顯神通，競相通過變革來提升市場競爭力和占有率。近期高端白酒紛紛釋放積極信號。

    貴州茅臺近日發布公告，公司2019年度茅臺酒銷售計劃為3.1萬噸左右，較同期增長10.7%；計劃實現營業總收入為855億元，同比增長14%，超出市場預期。未來，公司增量將主要來自于兩個方面：其一，拓寬銷售渠道，提高直銷比例；其二，調整產品結構，加大生肖酒和精品酒的投放。

    洋河和蘇寧簽約戰略合作，約定自2019年起，未來3年銷售規模達50億元，6年超百億元。雙方積極布局2019年，結合新營銷加速渠道下沉，有望帶動銷量穩健增長。此前洋河收藏級生肖紀念酒首輪限量遭搶購，表明企業產品結構布局完善、營銷渠道打通效果良好。

    申萬宏源證券認為，茅臺目前2019年估值不到20倍，五糧液、洋河等公司2019年估值在15-16倍左右，白酒估值已經回歸合理水平，中長期看好各價格帶的第一品牌以及消費大省的區域龍頭。