觀影熱潮涌動 影視股后市行情可期

    剛剛過去的國慶假期，親友見面往往要問一句：“去看電影了嗎？”《我和我的祖國》《中國機長》《攀登者》這三部電影成為今年國慶檔的絕對主力，從專業票房網站公布的數據看，國慶檔票房遠超市場預期。

    市場人士表示，精品內容打造能力突出、資金實力強大的影視公司將迎來市場紅利期。從相關公司半年報情況看，優質電影和電視劇項目后續儲備數量在逐漸增多，這將為影視公司四季度的業績改善提供支撐。

    國慶檔票房大增

    隨著暑期檔的《哪吒》超過48億元高票房引爆市場，2019年電影暑期檔總票房達到176.53億元，同比增長1.56%。緊接著的國慶檔，再度讓人眼前一亮。

    貓眼專業版數據顯示，截至10月7日15：45，《我和我的祖國》上映8天，累計票房達到21.59億元，《中國機長》達到19億元，《攀登者》達到7.94億元。

    近3年來，優質主旋律影片的觀眾認可度不斷走高，票房空間與日俱增。2016年《湄公河行動》拿下了國慶檔票房冠軍，收獲11.86億元票房；2017年《戰狼2》票房達到56億元以上，成為中國電影歷史上的票房冠軍；2018年《紅海行動》拿下了春節檔票房冠軍，斬獲36.5億元票房。

    從藝恩統計數據來看，近幾年國慶檔都沒有呈現出較明顯的增長趨勢，2014年-2018年，國慶檔對全年票房的貢獻率一直在3%-4%左右，其中2018年貢獻率最低，僅為3.1%。招商證券傳媒團隊認為，今年國慶檔票房同比增速有望達到70%-100%。在此背景下，市場對影視股的短期表現充滿期待。

    行業有望觸底回升

    近年來，國內一些爆款電影經常會給A股帶來不錯的投資機會，例如《戰狼2》《我不是藥神》《哪吒之魔童降世》等。這說明優質影片的市場吸引力依然十分強勁，觀眾對于高質量影片有著較強的觀影需求。結合影視行業發展趨勢，板塊后市該如何布局？

    新時代證券文化傳媒行業研究團隊指出，影視行業調整在2018年爆發，倒逼行業加快供給側改革、加速制作方洗牌的進程。2019年獲得電視劇制作甲種證的機構73家，同比降幅高達35.4%。2019年上半年“TOP10”電影票房占比53.97%，比2018年底大幅提升了13.97個百分點。影視行業資金、人才、資源等競爭要素未來將不斷向頭部公司聚集，行業集中度將持續提升，龍頭公司將率先受益。

    “從政策端和基本面視角觀察，影視行業有望觸底回升。”招商證券傳媒團隊表示，首先是政策邊際放松；其次是成本收入匹配。相關項目的成本前期已投入，成本基本在高位，使得一些項目盈利能力很差甚至虧損。這種時間的錯配到今年年底或明年年初有望得到修正；另外是項目儲備豐富。電視劇龍頭公司項目儲備豐富，等待公司對行業的判斷確定性更強之后，項目開拍將積極推進，業績有望回暖；最后是市場逐漸出清。影視市場經歷了過去一輪“洗牌”，去除“泡沫”，清理了一批尾部中小參與者以及質量、規范存在問題的企業，整體行業集中度將有望提升。