變換融資賽道！34家新三板企業由A股IPO轉戰精選層，整體盈利能力媲美創業板

    新三板企業沖擊精選層“如火如荼”，不少掛牌公司“變換”IPO賽道而來。

    當前，全國股轉公司、券商機構及掛牌公司等備戰精選層工作有條不紊推進，特別是掛牌公司掀起了輔導熱潮，包括穎泰生物、觀典防務、國源科技、藍山科技、流金歲月、球冠電纜及方大股份等公司已先后通過輔導驗收，其中也不乏換賽道企業，引起市場各方紛紛關注與“筆芯”。

    東方財富Choice數據顯示，截至4月9日，共有120家新三板掛牌企業公告備戰精選層，其中由A股上市輔導更換賽道至精選層輔導的公司共有34家。從行業分布看，換賽道企業主要來自于制造業，占比超過50%；其次是信息傳輸、軟件和信息技術服務業；再次是建筑業和科學研究和技術服務業等行業企業。從區域分布看，主要來自于北京、上海、廣東、安徽四省市。

數據來源：東方財富Choice

    謝彩 華財新三板研究院副院長、首席行業分析師

    這與新三板掛牌企業整體的行業分布和區域分布具有一致性，制造業掛牌企業在新三板市場整體占比近半壁江山；第二大行業則為信息傳輸、軟件和信息技術服務業，兩大行業中申請精選層掛牌企業也相對更多。精選層與A股之間發行、交易等制度性銜接進一步明確，大大提高了新三板平臺對中小企業的吸引力，使得不少掛牌企業轉換賽道。

    證事聽注意到，從財務狀況來看，34家企業整體盈利能力較為突出，超過一半企業市值在10億元以下，也有企業市值超過50億元，多家企業十分注重研發投入。

    諸海濱 安信證券分析師

    這些公司動態營業收入平均達8.24億元，動態歸母凈利潤為6237萬元，整體盈利能力媲美創業板。其中，動態歸母凈利潤高于5000萬元的公司共計17家，占比50%。另外，從符合精選層條件來看，滿足精選層財務標準1的公司共計29家，占比85%；滿足標準4的公司有10家，占比29%。

數據來源：全國股轉公司官網

    具體來看，4月8日最新通過寧波證監局輔導驗收企業寧波球冠電纜股份有限公司（簡稱球冠電纜），該公司于2015年掛牌新三板，主要從事電線電纜研發、生產、銷售，曾申請在上交所主板上市，后于2018年8月終止并撤回主板上市IPO申請。2019年年報顯示，該公司2019年和2018年凈利潤分別為7969.2萬元、5509.7萬元；加權平均凈資產收益率分別達14.25%、12.1%。截至目前，球冠電纜市值為11.27億元，符合精選層進入的財務標準1。

數據來源：東方財富Choice

    周運南 北京南山投資創始人

    分析企業選擇轉換賽道的原因，一是精選層和精選層直接轉板的路徑設計，對掛牌公司具有較強吸引力，企業看好精選層市場的融資、交易和定價功能；二是精選層相對于IPO在時間上更快，在股票限售規定上更寬松；三是保薦券商等服務機構對精選層的充分認可，投資者在二級市場上對精選層概念股的積極看好并買入。

    諸海濱 安信證券分析師

    在原先制度下，新三板企業申報IPO需要排隊1-3年，例如2019年平均排隊時間553天；排隊期間需要停牌，這對于企業就融資、收購等經營決策施加了限制，且上市后大股東需有3年鎖定期。而在精選層及轉板制度之下，企業一方面能夠提前進行公開發行融資，且相較于IPO門檻更低、更容易成功，在精選層掛牌期間可以正常交易、融資，顯著降低企業的機會成本；另一方面轉板后大股東的限售期可抵減，這也是主要魅力之一。

    從A股轉道精選層的公司，前期通常具備上市輔導的經歷，在沖擊精選層上相較于其他企業在一定程度上具備時間上的先發優勢。此外，證監會、全國股轉公司及各地證監局對精選層的推進力度較高，且已有20家基金公司有意向發行新三板基金產品，后續或有純新三板主題型基金推出。