傳統周期股預增 市場為何不買賬？

    進入7月，上市公司預增公告少則每天10余家，多則每天數十家。由于去年上半年基數較低，按照信息披露規定，7月15日前還會有大量上市公司披露業績預告。

    去年四季度以來，大宗商品價格持續走高，推動周期品企業利潤水漲船高，鋼鐵、化工、有色等行業半年報紛紛大幅預增。不過，雖然預增公告很多，但對股價的正面刺激效應似乎在減弱。部分公司公告預增后股價高開低走，有些公司股價甚至連高開都沒有。

    三友化工昨日發布公告稱，因粘膠短纖、純堿、PVC等主導產品售價同比大幅上漲，預計上半年凈利潤達到11.5億元至12億元。盡管天風證券點評其“上半年業績好于預期，三季度有望進一步改善”，但三友化工昨日紅盤開出后震蕩走低，最終下跌1.33%。

    開灤股份昨日發布公告稱，因煤炭產品價格上漲、焦炭產品價格高位震蕩運行，預計上半年凈利潤同比增加95%至113%。盡管動態市盈率僅6倍，開灤股份仍低開低走，收盤大跌5.63%。

    今年以來大漲1.5倍的大牛股中遠?？?，周三晚間預告凈利潤大增370億元，昨日股價不漲反跌4.82%。

    業內人士分析認為，傳統周期股預增未受追捧的原因主要有三方面：一是，周期股業績向好已經在股價上有所反映。今年以來，鋼鐵、化工、有色、采掘指數分別上漲24.1%、23.49%、21.27%和13.79%，漲幅位居申萬一級行業前列。二是，周期股“賣在景氣頂峰”“低市盈率賣出”等理念廣為傳播，很多投資者都在預判頂部搶跑。三是，大宗商品價格上漲面臨多種壓力，不可持續。

    中信證券認為，下半年在政策推動下，國內煤炭產量預計將有所增加，但新增產量釋放需要過程，供給偏緊格局料還將維持，在8至10月的需求淡季，動力煤價或有所調整，待旺季煤價料將重回高位。

    中泰證券首席經濟學家李迅雷此前表示，大宗商品價格上漲已接近尾聲，下半年預計會維持高位震蕩，且隨著疫情防控態勢持續向好和供求關系修復，年底或迎來拐點。此外，不少國家已開始了加息周期，大宗商品價格要繼續攀升已經不太現實了。

    方正證券策略團隊則表示，本輪商品周期大概率還沒有走完，周期股后續將出現分化，有色、石油有支撐，煤炭、鋼鐵性價比相對一般。

    中金財富表示，市場關注點由“復蘇”逐步轉向“常態化增長”后，“相對景氣度高、增長潛力大、產業周期仍在持續”的成長風格可能仍是市場主線。

    從昨日交易公開信息來看，煤炭股遭遇機構拋壓。其中，新集能源被3機構合計賣出2.45億元，占當日成交額的31.54%。股價跌停的潞安環能則呈現機構對壘、賣出為主的局面。