天然氣漲價源于能源種類替代青黃不接 LNG要成“香餑餑”？

    本報記者 姚堯

    本周以來，截至北京時間10月9日5時，被視為全球天然氣價格主要定價基準的芝商所亨利港天然氣期貨11月份合約兩度創出今年新高，價格最高達到6.466美元/百萬英熱，9月份以來該合約漲幅為27.26%，眼看就要突破于2014年創下的6.493美元/百萬英熱紀錄。歐洲天然氣期貨繼周二大漲兩成，創下了歷史新高后，10月6日盤中又大漲，再度創下紀錄高點。

    對此，星斗私募基金總經理兼投資總監王錕告訴《證券日報》記者，“往年10月份，天然氣進入傳統消費旺季后價格均會上漲，但今年不同以往，在全球‘碳達峰、碳中和’背景下，對清潔能源的需求持續增長，這是本輪天然氣價格上漲的最主要原因。”

    據了解，目前，全球已有包括中國、日本、挪威、芬蘭等在內近30個國家和地區做出“碳中和”承諾，其中絕大部分國家明確將在21世紀中葉左右實現“碳中和”。

    國金證券表示，天然氣是化石能源中最為清潔的能源，其釋放單位熱量的碳排遠低于煤炭；而比起光伏、風電等新能源形式，天然氣又具備可實現全天候不間斷供給的特點，在儲能實現經濟化運用之前，天然氣發電將在電力系統中扮演重要角色。因此，在各國實現“碳中和”進程中，天然氣將發揮重要的過渡作用。

    王錕認為，“在全球范圍‘碳達峰、碳中和’政策使得對天然氣等清潔能源需求持續增加同時，對煤炭、石油等傳統化石能源的政策性退出卻沒有給予足夠的時間，導致全球‘能源種類替代’過程中的青黃不接。”

    除了“能源種類替代”導致的需求增長外，在天然氣需求方面，歐洲異常氣候及經濟復蘇導致天然氣需求超預期都使得目前歐洲天然氣庫存低于以往。國信證券表示，歐洲天然氣消費量在今年二季度同比上漲25%，創造了自1985年以來的最大同比漲幅，主要受氣溫異常、氣電需求提升以及經濟復蘇共同影響導致；采暖方面，2021年4月份是自1986年以來最冷的4月份，而2021年5月份的平均采暖日數為2010年以來最高；氣電方面，二季度燃氣發電同比增長25%，其中4月份氣電天然氣需求同比大幅增長65%，5月份同比增長20%。在北半球即將進入冬季，歐洲天然氣處于低庫存情況下，市場目前對天然氣的需求預期強烈。

    在亞洲，中國的天然氣需求則主導亞洲地區的需求復蘇。亞洲天然氣需求復蘇最初是由于2021年1月份東北亞地區天氣異常寒冷，后續則更多由于經濟活動復蘇。根據IEA數據預計，2021年，亞洲的天然氣消費總量預計將增加6%，其中中國就占增量的三分之二。

    再看供給端，全球天然氣生產主要集中在美國、俄羅斯和中東地區。國金證券研報顯示，參考美國現階段的天然氣鉆機活躍數，天然氣產量等相關數據可以發現，美國天然氣產量恢復緩慢，短期或難以大規模增加天然氣產量；與此同時，由于OPEC+持續實施較為謹慎的減產協議，而相當一部分天然氣的產量來源于油田伴生氣，在OPEC+維持減產的情況下，產量增量也較為有限。不過，云一資產董事長首席投資官張子華對《證券日報》記者說：“‘北溪-2’項目最后一節管道完成焊接，俄羅斯也有希望增加對歐洲的天然氣出口，緩解目前的緊缺局面。”

    國信證券表示，未來全球天然氣供需格局仍然偏緊，天然氣價格中樞有望抬升。由于LNG是市場化定價，漲價過程中上游公司業績彈性較大，推薦LNG龍頭公司廣匯能源；在雙碳政策下，國內天然氣領域會得到超預期增長，推薦天然氣一體化龍頭公司新奧股份。

    張子華認為，“今年冬季是冷冬概率大，國內天然氣也存在短缺可能，所以擁有天然氣上游資產的公司具有一定投資機會。”

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強）