小微企業股權債券融資迎機遇

    專家認為，應該適時允許企業發行融資性票據

    ■本報記者 蘇詩鈺

    近期召開的國務院常務會議提出，要加大對民營企業、小微企業支持力度，切實做到國有企業、民營企業等各類所有制企業一視同仁。會議要求，將中期借貸便利合格擔保品范圍，從單戶授信500萬元及以下小微企業貸款擴至1000萬元。從大型企業授信規模中拿出一部分，用于增加小微企業貸款。創新融資工具，深化多層次資本市場改革，支持更多小微企業開展股權、債券融資。

    國新未來科學技術研究院執行院長徐光瑞昨日對《證券日報》記者表示，解決小微企業融資難、融資貴等問題，是一個系統性工程。創新融資工具對于小微企業發展具有兩個利好，一是宏觀上可以明確預期，提振民營企業信心，鞏固和穩定經濟發展基礎；二是微觀上切實解決融資難題，通暢小微企業直接融資渠道。

    上海財經大學量化金融中心主任曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，創新融資工具的核心是金融機構有更多的創新空間，發揮金融機構和金融市場連接融資和投資的中介橋梁作用。在金融市場風險可控的前提下，弱化期限拆分、標的拆分、通道等的限制，打通儲蓄向投資轉化的渠道。同時需要充分發揮地方政府在信息上的優勢。我國經濟發展中政府一直具有重要的作用，地方政府需要實現職能的轉換，金融機構需要和地方政府合作，創新政府和市場協同的方式，把政府信用和企業信用更好地結合起來，通過供應鏈金融、投貸聯動等方式為民營企業提供融資。

    資本市場支持民營企業融資，需要強化金融市場和金融中介之間的融合。曹嘯表示，資本市場難以克服小微企業融資中的信息等障礙，而商業銀行等金融中介則具有優勢。另外，從國際經驗看，小微企業融資的一個重要產品是票據，我國應該適時在法律上允許企業發行融資性票據，養老基金等機構投資者購買票據，商業銀行通過票據發行便利支持企業的票據融資，這也是資本市場和金融中介融合的一種方式。

    徐光瑞表示，在創新融資工具的同時，要系統性解決小微企業融資難、融資貴等問題，一方面要構建良好的法治環境和競爭環境，提高企業的創新能力和管理水平；另一方面要發揮不同類型銀行的特色優勢，同時借助中小板、創業板、新三板、科創板以及債券市場等，還可以拓展依托金融科技等新興技術構建形成的多元化融資渠道。