公募基金未來20年走向哪里？

    寶盈基金張嘯川：堅持基本面投資才能提高市場運行質量

    ■本報見習記者 吳曉璐

    2月28日，由《證券日報》社主辦的“2018年中國資產管理論壇暨中國公募基金20周年行業峰會”在北京舉辦。寶盈基金總經理張嘯川表示，從長期來看，堅持基本面投資完勝其他策略投資。

    “我們做過一個統計，在0到12個月期間內，隨著時間的推移，市場情緒面和流動性對于股票的影響在逐漸減小，基本面因素對于股票的影響在逐漸加大。一年以后，基本面因素將占據驅動股票價格的絕對主導地位，這實際上也說明了《證券日報》之前發布的報告結論，按照長跑的思路來衡量產品的話，堅持基本面投資完勝其他策略。”張嘯川說道。

    同時，張嘯川表示，以基本面為基礎的投研所驅動的市場，在一定程度上會改變市場。公募基金最大的作用就是堅持基本面投資，這使得市場整個運行質量顯著提高。

    當下，公募基金面臨的競爭是空前的。張嘯川表示，現在已經運作的公募基金有100多家，待批的公募基金有40多家，還有大量海外成熟的公募基金公司可以進入市場，公募行業將逐漸變成紅海行業。我國基金公司要想制勝，需做到以下幾點：

    第一是做精品，要有特殊定位，在特定的領域提高主動管理能力。

    其次，要降低成本，主要是降低投資者的成本。

    第三是要創新，對公募基金來說，其創新之處在于特定的客戶類別。作為一個大而全的公募基金，零售、互聯網以及各類機構客戶都應覆蓋到;作為一個在某些方面希望實現突破的基金公司，可以在特定的客戶類別中，針對其特定需求來提供專門的解決方案，并在客戶的服務方面獲得優勢。

    最后，堅持保守主義。目前，整個賣方對于公募基金產品盈利預測的原則為“未來預測”。2017年年底的公募基金業績已公布，2018年第一季度的業績如何，投資者都在預測。而把這種基于盈利預測的投資放到未來，甚至遠期未來時，所獲得的業績是十分不牢靠的。從這個角度來講，基金可能需要做保守主義的調整。

    “從全球來看，對于一些行業，對于一些熱點的理解，國內研究機構比外方的研究員和基金經理更深一步，在放開A股話語權的同時，我們還掌握了港股話語權，中國人的資金實力和勤奮程度將會獲得更多的話語權。”張嘯川說道，“所以，面對外資進入，我們既不妄自尊大，也不妄自菲薄。”

    張嘯川認為，未來20年將是中國社會發展非常值得期待的20年，公募基金作為普惠金融的代表，能夠讓中國老百姓更好更多更全面地分享到中國未來20年改革開放的成果。