華夏人壽清倉在即 民生銀行能否扛住“空襲”？

    證券時報記者 杜曉彤

    合作近5年，華夏人壽與東方集團解除一致行動人關系，并計劃在未來12個月內清倉持有的民生銀行股份。

    近日，民生銀行發布公告稱，華夏人壽保險股份有限公司（以下簡稱“華夏人壽”）與東方集團股份有限公司（以下簡稱“東方股份”）、東方集團有限公司（以下簡稱“東方有限”）解除一致行動關系，其目的是華夏人壽計劃在未來12個月內減持其持有的全部民生銀行股份。

    一位不愿具名的分析人士認為，華夏人壽的減持舉動或與其被接管有關，“東方系”受此影響，在民生銀行的話語權將由7.91%削弱至3%，其參與民生銀行管理決策的權利也將有所下降。

    兩大股東“解綁”

    4月29日晚間，民生銀行發布一則公告，華夏人壽與東方股份、東方有限兩家“東方系”公司解除一致行動關系，并于當日簽署了《一致行動協議解除協議》，結束了雙方長達五年的盟友關系。

    解除關系前，華夏人壽在民生銀行的持股比例為4.91%，東方股份持股比例為2.92%，東方有限持股比例為0.08%，三者合計持股7.91%，相當于民生銀行第三大股東。

    據了解，“東方系”公司與民生銀行的淵源頗深。早在1999年，民生銀行為籌備上市、進行資產清理時，東方集團實際控制人張宏偉就斥資上億元入股該行。2000年4月底，張宏偉進入民生銀行董事會，此后一直擔任該行副董事長一職。

    2016年6月29日，民生銀行第七屆董事會換屆前夕，東方股份與華夏人壽結盟，并簽署《一致行動協議》。2018年12月27日，兩家公司簽訂補充協議，將《一致行動協議》的有效期延長至民生銀行第八屆董事會屆滿之日，同日，華夏人壽與東方有限簽署《一致行動協議》。

    公告顯示，華夏人壽與“東方系”公司的結盟是為了提高對民生銀行經營發展等事項的影響力，二者在行使提案權和表決權時保持一致行動。

    “此次解除關系后，將使得東方集團話語權由7.91%降至3%，其在民生銀行管理決策權將有所下降。”一位分析人士告訴證券時報·券商中國記者。

    “一般來說，上市銀行的兩個股東解除一致行動，可能削弱彼此在上市公司內部的話語權，進而影響各個股東話語權。”該人士表示，“但只要沒有對現有管理團隊、公司治理造成實質性影響，公司經營有望保持相對穩定和經營連續性。”

    值得注意的是，民生銀行近一年經營業績表現并不盡如人意。去年該行實現歸母凈利潤343.09億元，同比減少36.25%，這一跌幅在普遍轉增的上市銀行中格外顯眼。4月29日，民生銀行披露的一季報顯示，該行仍未止住業績跌勢，一季度營業收入和凈利潤雙雙跌超10%，成為上市股份行中唯一負增長的銀行。

    華夏人壽擬清倉

    4月30日，民生銀行再度披露三份簡式權益變動報告書。公告顯示，華夏人壽與東方股份、東方有限解除一致行動協議的目的，是為了在未來12個月內在合法合規且不違背相關規則和承諾的前提下，選擇合適的時機減持不超過民生銀行總股本4.91%的股份，這也是華夏人壽所持有的全部民生銀行股份。

    光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，大股東清倉套現方式，一種是粗暴式的直接在市場拋售股票；另一種是內部大股東消化，大股東拋出的大部分股權由其他股東增持，還可以選擇引入新的戰略投資者等方式。

    “第一種清倉減持對民生銀行股價沖擊相對大，如果遇到市場情緒不佳情況，可能引致市場恐慌拋售等，預計此次華夏人壽減持會采取較為緩和的方式，以穩定投資者情緒。”周茂華指出，從此次出清動機看，很大程度與華夏人壽受監管因素影響有關。

    公開資料顯示，華夏人壽已自2020年7月17日起被銀保監會接管。根據公告，被接管機構股東大會、董事會、監事會停止履行職責，相關職能全部由接管組承擔，接管組行使被接管機構經營管理權。彼時，民生銀行曾公告稱，“華夏人壽被接管對公司正常經營沒有重大不利影響”。

    前述公告發出后的5月3日，民生銀行H股股價止住多日來的跌勢，當日收漲3.26%，每股股價4.12港元，截至昨日收盤，該行每股股價漲至4.20港元。前述公告發出后的首個A股交易日（即5月6日），民生銀行A股股價在開盤短暫上揚后回落，最終平開平收，收報4.70元/股。

    周茂華表示，華夏人壽清倉可能造成股價短期波動，但預計整體影響有限。華夏人壽清倉對銀行影響與股東清倉動機、清倉方式、市場情緒等因素有關，但銀行股價根本上還是受基本面、資產質量和盈利前景決定。