中信證券：預計一季報集中披露后市場結構性博弈會加劇

    本報記者 周尚伃

    4月25日，中信證券發布最新觀點稱，4月份宏觀流動性和一季度業績超預期，但投資者對未來內外部流動性擔憂被證偽前，增量資金依舊會呈現觀望狀態，預計一季報集中披露后市場結構性博弈會加劇，但基本面支撐下平靜期的市場波瀾不驚，整體緩慢修復趨勢不變。

    首先，4月份內外部宏觀流動性預期緊但實際松，疊加史上最佳的一季報集中披露，短期市場有足夠韌性。

    其次，海外流動性收緊在未來兩個月仍可能強化，輸入型通脹擔憂被證偽前，投資者對國內流動性預期也受到壓制，增量資金依舊呈現觀望狀態。

    再次，5月份進入一季報后的業績空窗期，機構重倉股在持續反彈后壓力增加，機構投研資源擴散推動“盤輕無基”個股持續重估，承接從機構重倉股中流出的資金。

    最后，不斷改善的基本面形成市場的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復趨勢，投資者所等待的超預期變化因素出現前，平靜期的市場仍然波瀾不驚。

    配置上，中信證券建議積極調倉，繼續聚焦平靜期的四條主線。首先是本輪市場調整后，性價比較高的成長主線，如消費電子、半導體設備、信息安全、軍工等；考慮到國內疫苗接種率的提升，繼續推薦去年因疫情受損的行業，如旅游酒店、航空等；受益于海外需求復蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等；持續關注業績密集披露期，年報和一季報有望延續高景氣的品種，目前來看，一季報業績彈性最大的仍為工業板塊，并且預計未來1～2個季度仍將延續，重點關注有色、鋼鐵和化工。

（編輯 李波）