中信證券：中資股有望持續跑贏美股市場 可布局四大主線

    本報記者 昌校宇

    6月1日，中信證券發布最新報告稱，政策、基本面走勢的背離疊加估值優勢，判斷中資股有望持續跑贏美股市場。

    中信證券分析稱，長期以來，中美市場存在一定的正相關性。隨著互聯互通的逐步推行，中國資產（A股+港股，下同）與美股之間的相關性逐步抬升。尤其2020年以來，受益全球流動性寬松，中美市場相關性進一步上升。但隨著2021年《外國公司擔責法》的正式落地以及美股爆倉等風險的集中爆發，中美市場相關性再度走弱，甚至整體低于2010年-2015年的水平。而今年4月下旬以來，中美主要股指之間相關性再度下探引發思考。結合歷史和當前市場情況，中信證券判斷在美聯儲開啟貨幣緊縮，歐美通脹高企但增速下滑的背景下，中國資產仍舊能持續走出獨立行情。

    復盤2010年以來四段中國資產跑贏美股的歷史時期（除2020年2月份至3月份疫情暴發期間），國家政策的支持、流動性的差異、經濟基本面走勢的不同、匯率的變化等均能導致中國資產相對跑贏美股資產。中信證券認為，2021年起中美市場相關性走弱主要是由于兩國政策導向差異引起的；而年初以來，中美雙方政策已經開始出現逆轉。往后看，中美政策、基本面走勢的背離疊加估值優勢以及企穩的匯率，均會使得中國資產持續跑贏美股市場。

    配置方面，中信證券建議，關注穩增長相關、疫后復蘇主線及港股互聯網和高股息標的。在整個中資股市場投資范疇中，中信證券建議積極布局三個方面：橫跨A股和港股的現代化基建、地產、復工復產和消費修復四大主線；二季度起基本面將確定性改善的中概互聯網板塊；有持續、穩定分紅能力的港股高股息標的。

（編輯 田冬）