信托公司ABS業務 參與度占比近半

    ■本報記者 徐天曉

    在探尋轉型中的信托公司，開始將目光聚焦在資產證券化領域。普益標準近日發布的研究報告顯示，2018年上半年，由信托公司擔任發行人或者計劃管理人的ABS產品累計有77只，累計發行金額3269.42億元。對比前兩年同期數據，可以看出，信托公司資產證券化業務無論在數量上還是規模上都保持了較大幅度的增長，此類業務方興未艾，正逐漸成為信托公司常規業務之一。

    普益標準研究指出，2018年上半年，信托公司資產證券化業務涉及的基礎資產范圍進一步擴大，除了傳統的企業貸款、個人住房抵押貸款、汽車貸款和租賃資產，信托公司也在積極拓展信用卡分期、CMBS、保理融資、信托受益權、收費收益權、不良資產重組、應收賬款等作為基礎資產來源。今年上半年由信托公司擔任發行人或者計劃管理人的ABS產品來看，涉及的基礎資產包括14類，其中以住房抵押貸款為基礎的資產證券化產品發行18只，涉及總金額1865.77億元，占總規模比例達到57.07%；

    在2018年上半年，一共有20家信托公司在全國銀行間市場發行證券化產品，市場總額占有率達到48.52%，已逼近整個ABS市場的半壁江山，其中，建信信托以15單，累計發行總額1238.63億元的成績位居首位。

    針對信托公司今后的轉型，普益標準認為，可以抓住資產證券化主動管理的契機。在過去很長一段時間，信托機構僅僅作為通道方參與資產證券化業務，僅收取一定的通道費用，并不承擔相應風險。隨著今年4月份資管新規的落地實施，去通道、降杠桿、破剛兌成為整個資管行業核心關鍵詞，信托公司的資產證券化業務受到一定影響，過去僅僅依靠通道角色參與資產證券化流程的時代將一去不復返，信托公司不再僅承擔通道角色。

    此外，信托公司作為原始權益人也應“有名有實”，需要承擔從基礎資產篩選到產品發行上市的主要職責，包括：盡職調查，交易文件的審核及反饋，報送監管機構相關資料的審核及反饋，債券發行賬戶開立及信息披露，存續期信托財產的管理、資金歸集、產品分配、受托報告、審計、跟蹤評級及信息披露等。

    報告指出，在信托公司去通道化，向主動管理模式轉型過程中，可抓住信托型ABS產品業務機會，全程參與盡職調查、產品設計和發行，以及信息披露等整個產品周期，控制資產端核心資源；深度參與信托型ABS產品的創設、管理和銷售，滿足資金端多樣化需求；提高專業能力及合規意識，爭取從被動的“通道”角色向主動管理者轉變。”