瑞信：明年仍看好中國股市

    瑞信日前發布《2019年投資展望》，認為2019年的特點是盡管存在很多風險，但全球經濟將持續增長，通脹得到控制。能夠延長經濟周期的各種因素將使一部分資產受益，這些資產將成為市場焦點。

    報告同時稱，中國企業預計在2019年實現兩位數盈利增長?？紤]到頗具吸引力的風險回報，我們仍看好中國股票。

    過去一年中很多領域重新調整平衡。美國加息主要對新興市場資產造成壓力，同時發達市場股市對盈利曲線更加平滑的預期做出調整。此外，一系列政治風險對特定市場產生壓力。

    預計2019年全球國內生產總值（GDP）增長可能放緩，從2018年的3.3%，減速到3.1%，主要原因是美國逐步取消刺激經濟的措施，以及除中國外的新興市場的收緊政策。因政策性刺激抵銷貿易緊張局勢所帶來的影響，中國預計將保持約6%的增長。瑞信預計通脹將保持溫和，這降低了美聯儲過度收緊政策的風險，也意味著美元將比2018年更加穩健，為新興市場的再平衡提供了支持。

    “盡管增速會低于近幾年，2019年仍將是另一個增長年，”瑞信全球投資總監MichaelStrobaek表示，“因發達市場經濟增長以及貨幣政策逐漸正?；?，且沒有迫切的收縮危險，我們預計股票和新興市場強勢貨幣債券等風險資產在未來一年可能反彈。”

    今年的投資展望還關注可持續金融和影響力投資領域，因為投資者尋求既能產生財務收益又有積極的環境或社會影響力的投資項目，因此這一領域增長迅速。

    “如今，投資者正在尋求嶄新的投資方法，”瑞信全球投資策略和研究主管NannetteHechler-Fayd’herbe表示，“2017年，我們提出了五個‘超級趨勢’。這些長期股票投資主題似乎引起投資者的共鳴，自創設以來增加積極價值。”

    “2019年亞洲股票將提供重要投資機會，”瑞信亞太區首席投資總監伍澤恩（JohnWoods）表示，他補充說“估值過高的中國股市就像一根‘彈簧’，一旦出現令人信服的買入信號，將立即反彈。”

    報告指出，亞洲（日本除外）股市，特別是中國和香港地區股市可能得益于美中貿易緊張局勢的降級，即使沖突不會立即解決。盡管前景仍有高度不確定性，但因2018年下半年中國股市大幅度調整，風險應該已經基本消化。

    中國企業預計在2019年實現兩位數盈利增長?？紤]到頗具吸引力的風險回報，我們仍看好中國股票。

    對于亞洲固定收益投資，短期限投資級債券在波動的市場中具有抗壓性，加上合理的收益率，使得這一板塊成為在亞洲信用中最佳的風險調整后投資機會。

    對于亞洲高收益債券，較低估值可能平衡了對貿易戰、人民幣匯率和再融資的擔憂。在近期違約背景下，非系統性風險可能持續，但我們預計蔓延風險有限。我們仍保持選擇性，青睞有更強資產負債表和股東的發行人。目前亞洲高收益債券平均收益率接近9%，中國高收益債券平均收益率接近12%，我們預計2019年兩者收益率分別接近7%和9%?？傮w而言，因信用指標仍在改善，且估值變得更加有吸引力，亞洲債券基本面仍完好。