央行降準銀行理財收益率或小幅下降 P2P平臺收益率觸底影響不大

    ■本報記者 劉琪

    4月17日晚間，央行公告稱，決定從2018年4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。

    這是自2015年10月24日以來時隔兩年半的第一次降準。中國人民大學國際貨幣所研究員李虹含在接受《證券日報》記者采訪時認為，央行堅持了穩健中性的貨幣政策取向，“與MLF投放的流動性相比，降準釋放的流動性沒有直接的利息成本、沒有到期時間，因而直接降低銀行資金成本，并給商業銀行提供穩定的長期流動性。此外，由于降準實際上是擴大貨幣乘數，因此有助于提升后期基礎貨幣投放的貨幣創造能力，對商業銀行資產規模增速回升提供進一步的支持。”

    在他看來，本次降準延續了年初以來普惠金融定向降準、春節期間臨時準備金工具等結構性、暫時性降準工具的思路，旨在配合實體經濟表外融資需求回表，以銀行表內資產規模增速的適度回升對沖表外融資渠道的進一步收緊等。

    融360分析指出，此次降準可能帶來幾方面影響：一是，有助于降低經濟運行風險；二是，穩定股市和債市；三是，有助于穩定房地產預期。

    值得關注的是，與上一次降準不同，本次降準處于利率的上行期，自2016年底以來，市場利率開始觸底反彈，各類理財產品的收益率也開始逐漸回升，這一狀態持續到2018年3月份。那么，本次降準以后，市場利率走向如何，理財產品的收益率是否會開啟下跌通道？

    “根據央行的說法，貨幣政策取向并未發生變化，未來仍然會保持穩健偏中性，所以一次降準并不代表市場利率會持續下跌”，融360理財分析師劉銀平認為，從短期來看，降準對股市、債市是利好，在近期股市持續下跌的情況下，有利于提振市場人氣。此外，近期市場流動性相對寬松，再加上受降準的影響，市場利率將小幅下滑，貨幣基金、銀行理財、保險理財之類的固收理財產品收益率也有可能小幅下降。

    從融360監測的數據來看，經過了一年半的持續上升，近期貨基寶寶收益率開始停止上升，近一個月收益率大多在4.2%-4.3%之間徘徊，而3月份銀行理財的平均收益率位4.88%，止住六連漲態勢，18個月來首次下跌。

    劉銀平預計，4月份寶寶理財和銀行理財的收益率均有可能小幅下滑，但從長期來看，貨幣政策不會持續放松，資金價格仍然較高，所以理財產品收益下跌空間有限，未來維持窄幅波動的可能性較大。P2P市場受此次降準的影響較小，由于市場正在處于整改時期，平臺合規化運營之下將會繼續下調平臺收益率，今年P2P平臺的平均收益率大致會回落至9%附近，之后再繼續下跌的空間不大。