證監會研究中心研究員劉青松表示：要在實體經濟穩步發展中去杠桿

    ■本報記者 沈明

    “不是要停下來去杠桿，而要在發展中去杠桿，要在實體經濟穩步發展中去杠桿。”中國證監會研究中心正局級研究員劉青松表示，加杠桿是儲蓄轉為產能的過程，是比較漫長的過程，去杠桿更是一個漫長的過程。要謹慎，不能操之過急。尤其是政府層面，要認識到內在的復雜性。

    他是在出席7月14日-15日在中國人民大學舉行的“2018國際貨幣論壇”，并發表演講時作出上述表示的。

    劉青松表示，通過過去幾十年的判斷，去杠桿最核心的是要經濟健康發展，“如果實體經濟停滯發展，是無法去杠桿的。”

    劉青松稱，兩件事推升杠桿率提高，第一件事是2009年的4萬億元投資，第二件事是2013年到2015年，創新和貨幣再寬松。

    從歷史經驗來看，凡是經濟形勢比較好的時候，杠桿率升得比較慢，甚至是下降的；凡是經濟不好的時候，杠桿率就會上升，因為杠桿率是負債除以GDP。

    此外，他還認為，對合理的杠桿水平，要有一個合理的判斷。什么時候杠桿率才是合理的？杠桿水平去到什么樣的結構、水平，要心中有數。

    杠桿水平是經濟運行的結果，各國經濟體制不同、水平不同，關鍵是經濟體要健康發展，去杠桿的力度和節奏要服從于實體經濟健康發展的目標，不能為了去而去；去杠桿的過程實際上是深化改革、轉變發展方式的過程；在去杠桿的過程中，要堅持市場化、法制化原則，絕不能行政化去杠桿。

    最后，他表示，金融去杠桿要服務于、服從于實體經濟健康發展的需要；要大力發展股權融資；優秀證券公司適度加杠桿；加強融資類業務監測、監控、監管，嚴打地下非法配資活動；貫徹資管新規，拆除多層嵌套，消除監管套利；最后，審慎居民加杠桿，中國儲蓄高主要是人口多，儲蓄率高主要是因為社會風險保障低，而這一部分轉成投資的可能性不是很高。