本報記者 周尚伃
3月7日,中信證券研究發布最新觀點表示,A股已經步入“慢漲三部曲”中的平靜期,市場有底有壓。
第一,國外方面,市場和美聯儲對本輪通脹的判斷有分歧,基本面和通脹上行加劇了市場對貨幣政策提前調整的擔憂,長端利率上行較快。當前對通脹判斷樂觀,且更重視就業的美聯儲近期出手壓制長端利率的可能性不大。預計本輪美債10年期收益率還有20-30bp的上行空間,高點在1.7%-1.8%,標普500動態估值還有5%-12%下修空間,對A股影響主要體現在投資者情緒方面。
第二,國內方面,政府工作報告符合預期,貨幣政策不會“急轉彎”。新發基金熱度已明顯降低,但公募產品出現贖回潮的可能性很低,前期新發基金配置節奏放緩,機構端資金流入會更平穩,市場流動性依然處于緊平衡狀態。A股已經步入平靜期,市場有底有壓,新主線的配置價值提升。
具體主線方面,中信證券研究建議月度維度可適當增倉大金融中的地產、保險等低估高性價比防御板塊;并延續對化工、有色的強景氣度順周期板塊的配置;同時短期重點關注“碳中和”主題下短期受益最明顯的鋼鐵。季度維度建議重點布局“五大安全”領域中高性價比的科技安全(消費電子、半導體設備、信息安全)和國防安全(軍工);同時增配去年因疫情受損的相關行業板塊,如汽車零部件、家電家居、旅游酒店、航空等。
(編輯 田冬)